美銀美林證發布的最新月度基金經理人調查結果顯示，由於全球經濟成長趨緩以及擔心「夏日震撼」的潛在風險，基金經理人操作普遍趨向保守，多選擇擁抱現金。此外，英國脫歐已成為投資人眼中最大的「尾端風險」。
美林在報告中提及，「如果你今天去森林，那裡有許多熊出沒」。專業操盤人因為擔心「夏日震撼」，因此5月投資組合中的現金配置比重由4月的5.4％攀升至5.5％。
投資人對美股看法仍偏空。18％的基金經理人採取減碼美股的策略，高於上個月的10％。投資人已連續15個月減碼美股。
報告指出，僅有12％受訪者承擔較一般還高的風險。大多數基金經理人仍偏好高品質相對安全資產。
根據調查，中國不再是全球最大的黑天鵝。27％的受訪者認為，目前最大的「尾端風險」是英國脫歐，認為中國市場貶值／違約是最大風險的受訪者比例為21％，認為是「量化衰竭」風險的比例為15％。
儘管如此，當問及「中國實質經濟未來12個月將如何進展？」50％的受訪者一面倒地預料將走下坡，反觀4月調查時該比例僅22％。
基金經理人認為，未來半年影響股價走勢的2大主因將是油價和美元，抱持此看法的比例各達27％、25％。12％的受訪者認為美元被低估，此比例創10個月以來最高。20％的基金經理人認為日圓被高估，寫下19個月以來最高。
有趣的是，即使金價在2016年已上漲20％，但仍有8％的受訪者仍認為金價被低估，意味這項避險資產還有走升可能。
調查顯示，基金經理人對企業的作為大感不滿。高達73％受訪者認為企業目前對自家事業的投資不足，例如資本支出太少。17％投資人認為，包含股利和庫藏股的派息比率太高，企業應保留獲利擴展事業。
美林這次調查共有168位基金經理人參與，受訪經理人管理資產規模高達5，050億美元。
(工商時報)