2016-05-09 05:13 經濟日報 梁彥平
全球經濟前景疑慮再起，中美製造業數據低於市場預期，致使歐美股市面臨拉回修正的沉重壓力，應驗美股盛傳的一句諺語，「Sell in May and go away」；台股除飽受國際股市修正之苦，更難擺脫520魔咒的政策面變數，而報稅季節大股東賣股籌錢繳稅的賣壓，也使市場觀望氣氛轉濃。
多重不確定因素集結干擾台股盤勢，導致前波上漲最大的推手外資也翻臉開始轉買為賣，使台股技術面持續弱化，量價結構也更不利多方，因此，大盤短線雖有反彈契機，但中線上持續探底的警報恐仍未解除。
美國經濟數據憂喜參半、整體企業獲利表現欠佳，6月又有Fed升息的隱憂，投資情緒本就轉趨負面，再加上川普確定披上共和黨戰袍角逐總統大位，其民粹論調與貿易保護政策讓華爾街憂心忡忡。隨著川普選情愈趨樂觀，大戶賣股求現壓抑美股上漲的動能也愈顯著。
同樣，面臨政治不確定性的台股，雖然選舉落幕新政府也即將於520就職，但是對岸要求承認九二共識的緊箍咒，急急如律令般糾纏不去，攸關台灣經濟未來能否續享兩岸和平發展紅利甚鉅，一旦沒有符合兩岸制式答題的方向，恐將加速外資與中實戶資金外逃，不利台股後市發展。
台股總經指標不樂觀，GDP連續三季負成長，龍頭企業法說會對未來展望低於預期，PC與手機族群不斷下修出貨成長，促使科技股面臨背離基本面超漲後的股價修正。
此外，中國紅色大軍挾著雄厚的資本實力與廣大終端市場的優勢，栽培中國自有品牌大廠布建具高度自主性的供應鏈，對台商採購大幅縮減並陷於邊緣化窘境，台廠中長線投資價值將更受質疑。一旦6月MSCI納A股為成分，下半年深港通放行，引發外資棄台股轉進陸股，雪上加霜的殘酷現實恐將更為嚴峻。
台股難逃「成也外資，敗也外資」的宿命，現階段外資期現貨持續保守操作，台幣貶值也顯露外資落跑的跡象，資金行情無以為繼又遇財報與政治變數夾擊，迅速跌破中長期均線，短天期技術指標雖已落底，卻仍未見有力反彈。因此操作上，以第1季財報亮麗並配合第2季業績展望持續成長的個股為主，短線仍宜嚴控資金部位，避開外資持股偏高的權值股，等待落底訊號出現後再行進場低接，並趁反彈逢高酌量減碼。（作者是世新大學財金系助理教授）