《港股》20，000點是恆生指數主要支撐位
2016/05/07 13:51 時報資訊
【時報-台北電】美國公布的半年度外匯報告，將日本、中國、南韓、台灣及德國列入外匯觀察名單，主要是上述國家對美國擁有龐大順差，並可能買入外匯資產，使本身貨幣貶值。
事實上，美國外貿夥伴近年不斷透過貨幣政策，貶低本國貨幣，令美元獨大。此不利美國產品出口，再加上今年是大選年，美國民粹主義聲勢龐大，令美國政府更有誘因以強硬態度保護自己的出口行業。
消息公布後，投資者認為，這些國家的央行可能會被迫暫時停止干預貨幣走勢，拖累美元進一步下跌，日圓升勢更進一步強化。
事實上，我們認為央行透過進一步量寬以支持經濟的模式，已失去其功效。歐洲央行以及日本央行今年早些時候啟動或深化負利率，不但令外匯市場走勢更波動，而且使銀行息差收窄，令銀行業面對艱難的經營環境。而更重要的是，對於實體經濟沒有明顯幫助。
無可否認，美國政府的外匯報告將會為近年依賴量寬的歐元及日圓帶來短期上升動力。不過，從基本經濟因素而言，美國經濟動力明顯較歐洲以及日本理想。此外，我們認為聯準會今年仍將升息兩次，其息差優勢將逐漸擴闊。我們認為美元的弱勢將只維持短暫時間，中線投資者可侯低增持。
在過去的幾個月，資金流向成為不同資產價格升跌的主導因素，而資金進出的週期變得越來越短。由於環球股市由2月中開始至4月底，累積升幅不少，加上環球經濟仍然極不明朗，部份資金由股市流走十分正常。
近期美元偏軟，有利美股，令美股相對其他主要已發展國家股市，走勢更強。但美股估值頗高，其上升空間始終有限，另一方面，日圓上升不利日本企業，尤其是許多日本跨國企業如豐田，索尼等出口為主，日股短期將受壓。
中國中央近期經濟政策似有微調，主要官方媒體重申將採取穩健的貨幣政策，與中國人民銀行（大陸央行）行長周小川於2月提出有彈性的貨幣政策相比，市場普遍認為中央的非常寬鬆貨幣政策將略為收緊。另一方面，中國國家主席習近平最近於政治局的講話，將股市放在第1位，令人對A股有所憧憬，帶動A股近日震盪上升。
不過，在去年A股股災後，有很多投資者仍然被套牢，而且，近期貨幣政策略為收緊，減低內地金融市場的流動性。而且，習近平講話的原話是「希望股市健康發展，加強市場監管，保護投資者權益」，首要目標似乎是規範股市，長線方向正確，但A股短線獲益有限。另一方面，MSCI 6月中將公布是否納入A股。雖然我們對能否加入A股持審慎的態度，但短期或成炒作藉口。
港股方面，恆生指數跌破21，000點，技術走勢確認本輪反彈浪結束，賣壓持續，恆生指數一度測試20，000點的主要支撐位。此外，儘管美元匯率轉弱，港元兌美元近期仍下跌。
事實上，香港經濟表現有轉弱的跡象，最近發布的數據，包括零售銷售，失業率以及銀行貸款都令人失望，投資者對於香港銀行和地產板塊的前景，持謹慎態度。然而，20，000點是恆生指數的主要支撐位，再加上港股已從近期高位顯著調整，我們預期一些趁低吸納買盤湧現。恆指短期阻力在50天平均線。
行業方面，近期中國電力股走勢偏軟，主要是第1季業績顯示，火電電力股盈利急挫，設備利用小時亦明顯下跌。不過，中資火電股將積極擴大其可再生能源發電能力，增強其競爭能力。再加上現價低殘，即將除息，現價有一定吸引力。(新聞來源：工商時報─凱基證券（香港）執行董事及研究部主管鄺民彬)