2016-05-02經濟日報 Nipun Sharma、Jaekyoo Yang
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5月首周，美國供應管理協會（ISM）製造業採購經理人指數（PMI）4月成績將出爐，目前市場預測值已降至51.5（3月為51.8）。整體而言，鑑於美國總經情勢疲弱，PMI表現恐較預期稍差，惟暫時不致跌破50大關；但若真跌落分水嶺，將對大盤造成衝擊。
另外，美國自動資料處理公司（ADP）與非農就業人口變化數據亦公告在即，成績料將不俗，但依金融圈普遍看法，結果可能較先前略微遜色，而5月8日聯邦公開市場操作委員會（FOMC）之會議紀錄將揭曉，可為政策走向理出更多頭緒。
負利率政策出台後，日圓2月起便不斷走強，對美元匯價4月中攀至107.94，此後市場推斷日銀將加強寬鬆政策，雖有爭議，但日圓開始回貶。
另外，近期日本將公布之數據有限，其中之一為日經Markit製造業PMI，前期數值為48，意味日本製造業降溫，基於4月發生強震，整體PMI與工業生產數據恐探低，而融資成長無力之下，貨幣基數將難見增加。
中國大陸部分，一如近期景氣振興措施，鉅額財政支出與融資促進成長對中國經濟產生短期拉抬效用，降低硬著陸尾端風險。今年第1季國內生產毛額成長率即上升至7.2%（去年第4季為6%），3月工業生產、固定資產投資、不動產投資等數據亦十分亮麗。
大陸4月財新製造業PMI預計將上揚0.1點至49.8，但未突破50代表製造業仍萎縮中，而中國官方製造業PMI3月超過50大關，為2015年7月以來首見。
儘管短期內風平浪靜，但中國經濟長期隱憂仍在，例如：槓桿過高、產能過剩、信評惡化，必須仰賴長期改革、重整方能改正。
歐元區方面，連月來景氣數據穩健，內需消費與服務功不可沒，製造業則相對黯淡。細究各經濟指標，歐元區4月綜合預覽PMI微微下滑0.1點至53.0，新訂單與綜合就業成長均傳來佳音，德國製造業PMI反彈更是可喜，主要歸功於全球景氣展望近日改善，帶動新出口訂單增加。
德國4月製造業PMI終值料於下周確認，勁道能否延續並擴及歐元區其他國家有待觀察。另一方面，原物料價格雖回升，通膨卻仍嫌溫吞，歐元區PPI恐維持負數，投資人目光將因此轉回歐洲央行、冀望更多政策刺激。
（作者是國泰康利亞太高級投資分析師）