資金題材面鈍化 台股易跌難漲
2009年06月18日蘋果日報
台股最近3周型態，仍未完全脫離中線可能持續回檔的危機。本周收盤指數若無法站上周一開盤的6362點，則周K線將呈現連續3周黑K線型態，加上9周K值已於前周跌破9周D值，且兩者缺口持續向下擴大中，這對中期走勢相對不利。
台幣匯價於6月1日盤中創下今年最高點32.228元，近期回檔至6月16日盤中最低點32.97元，近日暫時呈現32.6~33元間的盤整；台幣匯價回穩，讓台股出現短期反彈契機。
然而，此波引領台股上漲3000點的主因在資金面，缺乏台幣升值導引而出的資金內流水閘源頭，台股將暫時難展亮麗的上漲行情。
散戶為買賣盤主軸
在大盤趨勢上，中期趨勢線雖持續向上，但指數可能產生的中期回檔整理滿足點實難預測。
觀之，近日不僅市場成交量萎縮，整場每筆平均買進張數亦明顯縮小，至周三下降至只有4.66張；市場不僅交投轉為清淡，參與交易者之結構亦由法人、中實戶，轉為以散戶為主軸的盤勢，除非買賣盤結構，隨股價指數回穩，再度由散戶輪轉回法人及中實戶結構，否則，按此情勢發展，台股此波拉回恐怕很難逃過跌破季線危機。
國濟經濟方面：美國2009年5月新屋開工年率較4月下修值45.4萬棟大幅增加17.2%，為3個月來首度反彈，但其與2008年同期的97.1萬棟相比則大幅減少45.2%；5月產能利用率則下降至僅剩68.3%，持續創下1967年新低，此顯示，美國經濟現況仍未明顯好轉。
國內經濟方面：2009年5月ETF （Exchange Traded Funds，指數股票型基金）台灣50中之37家產業權值股，合計之單月營收總額僅較4月微幅成長0.5%，4月則較3月減少1.9%；前5個月累積營收年增率，則從前4個月的-26.3%，僅微幅縮小為-25.4%，此意謂上市櫃公司營收動能，仍無法持續維持穩定成長。
實質經濟復甦薄弱
經濟景氣最壞情況或許已過，但實質經濟面的復甦卻仍薄弱，這也是造成台股於資金面及題材面充份發酵、迅速大幅推高股價過後，可能隨之而來之中期回檔之主要成因。
純資金面及題材面因素，極易造就股市快速飆漲及劇挫的投機行情。投機者務能駕御自己的心，否則，就無法留住曾經擁有的資產；短線交易者務能選擇適當時機退場，否則將永遠脫離不了成為股市賭場火山孝子的宿命。
單純且嚴謹的投資思考邏輯常常會是投資贏家的共有特性；高度投機偏好或許可以讓少部分的人短期致富，卻會讓眾多無知者在心生嫉妒後，因急躁的投資決策而散盡家財、而陷入深淵。
年齡：1964年生（45歲）
現職：獵豹財務長部落格版主 鉅豐財經資訊執行長
經歷：好樂迪及錢櫃財務長、荷銀投信副總、富邦投信協理、國壽「證券投資小組」研究員及債券投資組長
市場投資及研究資歷：20年
獵豹財務長部落格網址：http://www.wretch.cc/blog/JaguarCSIA