【週報】推薦個股
2009/06/17 14:16 康和證券
◆2379瑞昱
Q1營收36.9億元，營收成長幅度優於預期之持平或微幅成長，主要是因為中國推出一系列刺激經濟方案帶動PC相關產品線及NETBOOK出貨量增加幅度優於預期。4月營收15.77億元，較3月營收微幅成長 ; 因缺貨情形未見改善，所以5月營收也只會微幅成長，低於先前預期，在營收遞延的效應下，6月營收可望持平。毛利率方面，雖然ASP價格壓力減輕，但考量新台幣升值影響，預計下滑1%。雖然營業費用可望維持，但業外的匯兌損失，將會影響稅後獲利。預估09Q2營收48.71億元，稅後獲利5.46億元，單季EPS 1.17元。近期股價受到營收不如預期影響，但考量背後原因為缺貨並非訂單減少再加上11N SOC下半年出貨量大增，因此建議55~70元區間操作。
◆9939宏全
1Q母公司營收11.02億元，單季稅後純益1.38億元，稅後EPS為0.71元。台灣廠在無菌廠產出提高及美粒果熱賣，預估營收表現穩定成長，至於大陸地區，在百事可樂的4條飲料代工通過認證陸續生產，加上可口可樂瓶胚產出將由08年的2億支成長至12億支的貢獻下，亦可保持約3成的成長，預估今年營收將有5成的成長。全年預估營收51.8億元，YoY+3.62%，稅後純益8.68億元，稅後EPS為4.47元。大陸地區陸續有廣東清新廠、百事蘭州廠、河南鄭州廠開始投產，明年起將可增加3.6億元人民幣的營收，目前P/E約11.2倍，投資建議47-54元區間操作(10.5-12倍P/E)。
◆3008大立光
5月合併營收5.89億元，MoM +10%，略優於預期，由於搭配EDOF軟體的300萬畫素機種已出貨，加上依照客戶要求從事組裝業務，故營收成長幅度較為明顯，上修Q2營收為17.56億元(原估16.8億元)，QoQ +46%，單季EPS預估為4.23元，目前3MP機種佔出貨比重已超越30%，市場傳言大立光為微軟Xbox 360之控制系統”Natal”之供應商，由於”Natal”為Xbox 360所附加的操控系統，因此現有約3,000萬台的玩家，不需要購買新主機、只需要新購Natal就可在原主機上使用，因此預估產品推出之銷售量將級為可觀，康和預估大立光今年合併營收為68.48億元，YoY –8.43%，稅後EPS為19.35元，目前本益比約為19X，建議逢低買進，目標價為22X。
◆3061璨圓
5月份營收預估為1.61億元，6、7月仍有機會逐月走高，預估Q2毛利率為26.5%，稅後EPS預估為0.23元，將轉虧為盈。今年LED上游受惠於LED TV滲透率提高，目前呈現供不應求，隨著發光效率提升將有助於毛利率上揚，由於璨圓產品100%為藍光且Q3起將有新增產能加入(今年將新增11台 MOCVD)，研究員認為短線評價優於晶電。投資建議上，預估璨圓今年營收為18.38億元，YoY +25.2%，稅後EPS預估為0.84元，因Q2成長動能明確且營收與毛利率將大幅上揚，Q2將轉虧為盈，建議偏多操作，目標價上修至45.3元(3.2X P/B)。
◆1308亞聚
由於中國大陸對於LDPE和印度對於EVA的需求持續強勁，2Q產品價格持續走高。亞聚2Q儘管已經沒有存貨跌價損失回沖的助益，但預估毛利率仍可較1Q提升。再加上轉投資獲利同步受惠於塑化景氣而上揚，以及短投跌價損失可望因為股市上揚而再有相當回沖，因此預估2Q稅後淨利可達2.79億元，EPS 1.07元。預估全年合併營收45.7億元，YoY-18%，稅後淨利7.8億元，EPS 2.99元。因此建議仍可偏多操作，目標價27元(9X PER)。
◆1419新紡
近年本業虧損金額皆維持約在1000萬元/季，但近6年每年稅後盈餘皆維持小幅獲利，主要是業外持有新光金、新纖、新光三越等集團持股所配發股利，因此使得業外投資收入仍可弭平本業的虧損。l目前公司有8筆土地，主要有兩筆土地具有開發價值，分別為士林及內湖，總價值約120億元。新紡09’1Q末淨值為14.51元，若計入士林及內湖土地重估價值後，每股淨值為50.27元，目前P/B為0.7倍，P/B尚屬合理，因近期房市有回溫現象，建議買進，目標價0.9倍P/B(45元)。