巨騰 可能變相在港下市?
2009-06-16 工商時報 【呂俊儀】
巨騰國際傳出有意向台灣與香港證券主管機關申請股票轉換，由於目前TDR較港股股價溢價逾35％，對於原始股東有不少套利空間，不過，若因台股科技業享有較高本益比，巨騰原股東大量轉換為TDR後，能否擁有持碼優勢，恐是未來觀察重點。
巨騰去年每股獲利約2.79元，法人預估今年每股獲利約2.5元左右，儘管巨騰TDR近期受到台股回檔拖累，股價自高點回挫約25％，但本益比約在10倍附近，仍高於港股7-8倍本益比。
近期市場傳出巨騰擬申請原股東可開放港股股票轉換TDR，加上港股股價與TDR價差仍大，近期巨騰港股股價轉趨活絡，以目前TDR溢價程度，若開放原股東轉換TDR，勢必擁有不小套利空間。
不過巨騰於港股流通股數約1億股，若開放老股轉換，TDR籌碼恐大增，屆時對TDR價格並非全屬正面，但以台股科技業本夢比、本益比情況，巨騰TDR將更趨活絡。
而值得注意的，若巨騰在港股本益比仍與TDR維持一定價差，在港股流通籌碼減少下，可能形成變相下市情況，對於台資企業回台掛牌法令限制提供另類解套空間。
以目前海外掛牌台資企業，因掛牌地法令規定，資訊揭露情況不一，也相對壓抑投資人投資意願。
但不論LCD驅動IC大廠奇景宣布將回台掛牌，或記憶體控制IC大廠慧榮也可能回台第二上市，若台股科技股本益比持續優於亞洲區間國家，巨騰即使開放老股轉換TDR，短期可能造成籌碼大量供應，但長期來看，以台股科技股特性，即使流通性相對低的TDR，也能成為吸引資金流入台灣的橋樑。