高盛亞股研究團隊：拋棄金融 追求原物料
【聯合晚報╱記者戎鵬丞/台北報導】 2009.06.15 02:35 pm
高盛亞股研究團隊指出，台灣金融股短線漲幅過大，且缺乏支撐，預期接下來表現會落後大盤，建議投資人應轉進至原物料或電子股，其中最看好原物料族群，將受惠於價格上漲和通膨預期。
高盛證券指出，從最近三個月來看，金融類股的表現超越原物料和電子類股，不過，基於三大理由，認為金融股接下來的表現會落後大盤。首先是價值面偏高，以明年獲利預估來看，金融股的本益比超過20倍，股價淨值比達1.6倍，但股東權益報酬率僅有8%，明顯不如其他亞洲金融股，因股東權益報酬率達10%，但股價淨值比僅1.5倍。
其次，若兩岸在金融監理備忘錄簽署時程若不如預期的話，金融股可能會面臨獲利了結壓力；最後，台灣金融業面臨信用成本增加，預期未來幾個季度，逾放比會持續攀升。
在原物料族群上，高盛證券認為獲利預期上修空間：一、營建和產業需求增加，尤其是中國市場；二、因為需求增加和通膨預期，業者開始提高產品價格，例如中鋼就調高盤價；三、由於庫存回補需求，帶動產能利用率成長。
至於電子股，高盛證認為，經過修正後，電子股的投資價值更為合理，以明年獲利預期來看來看，目前本益比約15倍，股價淨值比也低於歷史平均，而且還有可預見的題材，像是Windows 7、PC換機潮和中國的家電下鄉等。