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2016-03-20 13:58 聯合晚報 群益證券衍生性商品部
外資在期、現貨市場持續大規模的偏多操作，大概是市場最重要被拱高的理由，本土資金腳底抹油坐不住的情況其實是益發明顯的，在權證市場也可以看到一樣的現象，上周四開高過8，000，權證的流通在外張數降至578萬張，流通在外市值不到37.3億，比周五所謂的周末調節後的數值還低，而內資著墨深的中小股股價線型也開始轉差，可見對於持續推升的大盤指數，市場其實認同度是相對保留的。
但是Fed對升息的縮手縮腳，沙國投降同意減產，政策牽動匯率，產能預期帶動油價，以美元計價資產又受美元走勢可能存在評價過程的上漲利益，熱錢重新湧入亞洲市場的期待等等，都有可能形成市場新的趨動力。在交易上，基於匯率因素的觀察點，並基於國內現有掛牌的權證標的，或許可以觀察（1）商品期貨ETF，元石油與元黃金；（2）陸股ETF；（3）金融、資產與營建；（4）景氣循環上游標的等。
據群益投顧的研究指出，外資的買超集中以金融股與權值型電子股為主，這樣的結構與上述基於匯率的猜想部分雷同，從權證市場的觀察上，我們或許仍就會就台積電帶動晶圓代工與半導體備類股；又或者基於蘋果新品發表會而再度看好蘋概族群的交易機會等，在電子熱門族群中找尋機會。當然同致在上周五的突破走勢對車用電子與零件可能也再有想法，但我們仍需留意中小族群技術面的風險與波動性。
而在大盤持續墊高的過程中，除了持續觀察台股指數型標的的權證與牛熊證外，對於ETF族群，如商品期貨ETF、陸股ETF、香港掛牌的陸股ETF等，或許都可以給予部分關注。其中元石油（00642U）在相關石油商品價格走勢與波動度上升等條件下，更有利於交易者組合不同交易策略，相關權證如群益6U（044391）、群益6V（044392）、元大9W（044799）、群益6W（03296P）、元大9F（03402P）等。此外群益4Z（03045F）連結香港掛牌的南方中創（3147HK）或群益5A（03046F）連結南方A50（2822HK）提供台股相關ETF以外另類標的選擇的空間。