友達、奇美電缺料 外資喊賣
2009-06-15 工商時報 【張志榮／台北報導】
因產能供需出現時間差（time lag），致使玻璃基板（mother glass）從6月起出現缺貨，以法銀巴黎與港商德意志證券為首的外資法人昨（14）日指出，恐不利於友達（2409）與奇美電（3009）的出貨表現，但同時也限制產能開出，有利於第四季面板供過於求風險的降低。
儘管來自中國液晶電視需求、已逐步改變摩根士丹利證券等sell side面板空頭論者的看法，但來自玻璃基板供給短缺的消息，卻讓原本對產業基本面已轉趨樂觀的氛圍再度混沌。
巴黎證券指出，受到玻璃基板6月起缺貨影響，面板製造商幾乎都無法立即提高產能利用率，以康寧為首的玻璃廠商先前在景氣低迷時期關掉約40％的產能，但因應景氣回溫，這些產能卻需要3至6個月才能再度開出，其中又以五代線與以下玻璃產能最為緊俏，影響面板出貨。
根據德意志證券科技產業分析師Matt Cleary的預估，玻璃基板缺貨至少影響面板製造商20％的出貨，面板價格當然會因此受惠而走揚，但台灣廠商不會是最大受惠者，因為夏普、三星、LGD等擁有自有品牌業者會最先拿到貨。
Matt Cleary預估，第三季面板母板缺貨比例約為10％，影響所及，友達與奇美電未能滿足客戶訂單的比重將分別為18％與20％，但玻璃母板缺貨仍會拉高面板價格，友達與奇美電2009年每股獲利預估值也因此分別提高9％與4％。
巴黎證券指出，近期液晶電視強勁的實際銷售（sell through）已提升面板需求、產能利用率與價格，但賣相之所以如此強勁，還是得歸因於液晶電視價格的大幅調降，液晶電視需求是屬於高度價格彈性，下半年當面板價格開始走揚後、液晶電視價格降幅恐怕有限，意味著價格與需求彈性將面臨較大的風險。
因此，巴黎證券仍分別維持友達與奇美電「中立」與「賣出」的投資評等不變，目標價分別為35與16.5元；至於德意志證券，給予友達與奇美電的投資評等則都是「賣出」，目標價分別為30與17元，不過，倒是將群創（3481）投資評等調升至「買進」，目標價為50元。