經濟日報 張晟豪
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美元回落整理，俄羅斯和沙烏地阿拉伯等國協議凍結產能，成為本波油價強勁反彈的推手，能源高收益債更是直接的受惠者，從自2月11日油價低點以來累積漲幅逼近30%，並推升美國高收益債指數重返半年線以上。
高盛證券指出，受惠美元休息整理和全球央行擴大寬鬆政策的支撐，預估未來12個月美國高收益債將有約10.4%的獲利空間。
理柏資訊統計，過去一個月境外美元高收益債基金平均漲4.1%，其中，富蘭克林坦伯頓公司債基金漲5.9%，漲幅最大，自油價低點以來，這檔基金反彈幅度達7.8%，居同類型基金第一。
理財專家指出，富蘭克林坦伯頓公司債基金因側重能源產業的配置，目前約13%，因此最能夠從油價落底反彈的過程中受益。
本波油價急漲之後，難免出現技術性拉回整理，不過，近期油價的震盪對能源債和美國高收益債的影響已趨於鈍化；另外，市場所擔憂的債信風險，也在長達一年半的價格調整後已充足反映，所以最近能源企業和債權人商討債務重整計畫，反而被市場解讀利空出盡。
回顧2005年汽車產業債信利空、2008年金融海嘯的經驗，高收債價格修正領先違約率實際走揚約一年時間，目前殖利率已拉升至金融海嘯後最高，逼近雙位數水準，吸引龐大資金回流。
銀行財富管理中心指出，油價仍是影響高收益債未來走勢的關鍵，如果油價能進一步回穩，將可為高收益債帶來更正向的展望與支撐；此外今年到期的能源債務不到50億美元，占流通在外的高收益債總額僅約0.3%，市場有足夠能力吸納。
隨供給顯著降溫，根據Dealogic統計，今年來高收益債新增發行規模僅190億美元、較去年同期下滑76%、創紀錄次低水準，預期有助於次級市場價格的穩定。法人強調，除了能源產業，債信體質佳的醫療、通訊、寬頻等高收益債去年受到市場整體投資偏好下降的影響，與公債間的利差也擴大200至400基本點，從評價的角度來看也具吸引力，建議可與能源高收益債相互搭配，來降低投資組合的風險。