2016年02月08日23:47
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法廣【今日經濟】專欄 :中國人民銀行2月7日宣布，大陸一月份的外彙儲備減少了995億美元，這一減低的數據雖然低於去年 12月份的1080億，也低於彭博新聞社此前的1180億美元的預估，但是，這一持續下滑的總趨勢令市場擔憂，因為大陸的外彙總儲備量已經降低至 32300億美元，創下了2012年以來的最低紀錄，離國際貨幣基金組織所划出的2800億美元的警戒線，已經相差不遠了。一旦達到此一警戒線，大陸央行對不再擁有左右人民幣彙率的籌碼，人民幣將不得不完全任由市場來擺布。點擊收聽專題
*人民幣與美元的兌換率去年全年總體下滑了 4，5 %，而進入2016年以來，人民幣彙率又繼續下跌了1.30%。人民幣的下跌導致大量的資金外流，大陸政府上個月因此繼續採取措施，阻止資本外流，限制個人購彙以及企業對外直接投資等等。雖然本月初，美元的大幅走低，在一定程度上緩解了人民幣的貶值壓力，但是，外界對人民幣將繼續貶值的預估並沒有改變。大幅度貶值是否會引發全球經濟窒息？是否會引發各國之間的貨幣大戰？
法國世界報今天網站在經濟欄目就此刊登了長篇評論文章，試圖對上述問題作出回答。世界報文章的標題為 : 為什麼人民幣彙率引發全球擔憂？
文章指出，就在幾個月前，全球第二大經濟體的強勁增勢還令人信任，但是，今天大陸經濟卻不斷引發擔憂。大陸經濟增長的日益放緩，大陸政府是否能夠有效地掌控 經濟軟着陸，以及對人民幣貶值方面的擔憂導致全球股市動蕩不安。那麼，人民幣究竟有可能貶值到何種程度？
世界報評論說，多年來華盛頓不斷譴責北京人為操縱人民幣彙率，貶低人民幣貶值以便推動中國的對外出口。自從2005年以來，北京放鬆了對彙率的監控，允許人民幣逐漸升值。2015年7月，在接受人民幣加入一攬子貨幣之前，國際貨幣基金組織甚至稱讚中國政府放開彙率的努力。不過，十分詭異的是，今天又有相當一 部分的經濟學家認為人民幣的幣值被高估了。因為他們認為，大陸經濟的一些結構性的因素正導致總體下行，增勢的放緩以及資本的大規模外流是人民幣日益脆弱的 根本原因。這就導致大陸央行不得不幾度拋售美元出面干預，並且於去年八月推出了新的彙率機制，以便防止人民幣的大規模貶值。雖然新的彙率機制並未阻止人民 幣在三天與美元的兌換率下跌了2，96 %， 但是，專家認為，倘若，央行未能及時出台對策，那麼，人民幣的下滑幅度將遠遠超出2，96 %。
那麼，大陸央行是否應該繼續以拋售美元來避免人民幣貶值？各界對此評論不一。世界報指出，要使上述方法行之有效，就必須禁止資本外流並且鼓勵投資者繼續留在大陸內，而這就意味着大陸政府必須推行一些不可逾越的結構性的改革。那麼，是否應該象美國有專家所期待的那樣，任由人民幣彙率隨着市場自由浮動？許多經濟學家都認為人民幣的下滑的幅度有限，而金融投機基金則認為人民幣可能會巨幅下滑，下滑的幅度在30%至50 %之間。
世界報分析說，不能排除大陸央行在外彙儲備日益減少的背景下，採取任由人民幣自由浮動的策略。而這必將引發一系列的連鎖反應。大陸週邊國家的貨幣將面臨威脅，這些國家的央行很可能也將各自的貨幣貶值，以此提振本國的出口業。
世界報最後指出，事實上，北京在自由經濟與國家經濟之間的左右搖擺使市場困惑。就股市而言，國家對大股東強加的限制更令投資者們擔憂。
加拿大諾貝爾經濟獎得主羅伯特•孟德爾(Robert Mundell)針對大陸的上述矛盾現象分析說，如果大陸希望開放金融市場，那就必須讓人民幣自由浮動。總部設於巴黎的裕利安宜信用保險公司（Euler Hermes）的首席經濟分析師(Ludovic Subran)蘇布朗也認為，北京並未在國家與市場之間做出選擇，但他必須在貨幣，經濟增長以及經濟融資之間選擇究竟什麼是當務之急。世界報接着指出，今年三月份召開的兩會上，習近平主席或許會指出明確的方向。因為，對市場來說，最擔心的就是不穩定。而且，這些擔心並非空穴來風。再加上2008年中國政府 出台的刺激經濟政策導致大量資金流入市場，而這些資金，按照法國巴黎銀行證券部門(Exane BNP Paribas)分析師徐北的說法，它們在金融市場快速流動，牟取暴利，所到之處，引發市場恐慌。(楊眉/法廣記者報導）