下半年股票、基金，長線短做就對了！
‧Smart智富月刊 2009/06/10
資金行情正在全球氾濫，3月以來，全球股市漲了23%，新興市場股市更漲了40%，經歷這波急漲行情，每個人都想知道接下來該怎麼賺？苦惱的投資人，你現在有哪一種問題？我還沒進場，現在可以追高嗎？我已經進場了，現在該不該賣？我還在虧錢中，能解套嗎？
【文／胡健蘭】
資金行情正在全球氾濫，3月以來，全球股市漲了23%，新興市場股市更漲了40%，經歷這波急漲行情，每個人都想知道接下來該怎麼賺？苦惱的投資人，你現在有哪一種問題？我還沒進場，現在可以追高嗎？我已經進場了，現在該不該賣？我還在虧錢中，能解套嗎？
今年1月，《Smart智富》月刊製作的封面故事「打開賺錢腦袋」，拜託大家「克服恐懼、勇敢進場」，基金專家、台大財金系教授邱顯比甚至說：「1月底，股市將出現好買點，只要買進，投資兩年就會賺錢！」
結果，不必等兩年，今年3月開始，全球股市就強勁反彈。短短2個多月，MSCI世界指數（迄5月4日止）漲了23%，新興市場表現又明顯超越成熟市場，指數大漲40.39%。其中，去年跌最深的俄羅斯表現最好，同期大漲57%，居金磚四國之冠，台股表現同樣優異，2個月上漲39%，在全球主要股市漲幅排名第3。
這波反彈列車你有搭上嗎？5月初，當台股指數攻過6,500點時，有20年投資台股經驗的瑞展產經研究公司執行董事何文賢笑瞇瞇地說，他把去年大賠40%的台股全都賺回來了！
遇金融海嘯必慘賠？低檔時加碼反虧為盈
投資部位超過3,000萬元的何文賢，台股和海外基金投資比例大致為3比1。去年雖然股市重挫，但看好手中持股基本面，所以抱牢不放，結果卻是一路往下套。至於海外基金，隨著金融海嘯爆發，虧損最高曾達50%。
不過，何文賢相信：「經濟會循環，只要景氣回來，投資一定賺！」因此沒有認賠殺出，低檔反而加碼。其中因為看好兩岸關係開放、台資回流，3月當台股還在4,500點以下時，他將暫泊在債券基金的現金大舉轉向股市，結果，老股與新部位合計彈升逾60%，一舉將去年虧損轉為獲利。
老實說，像何文賢這樣敢逢低加碼的贏家並不多，許多投資人因為提早退場，錯過這波反彈行情。他們為什麼會錯過？按照何文賢的說法，可能是太相信基本面，認為景氣還沒見底，所以先退場觀望！
景氣爛，沒有錯！以投資人最常參考的失業率為例，美國失業率4月衝到8.9%的25年新高，預估5月還會飆破10%大關，台灣失業率也不斷走高。失業率高，代表人們的消費會減少，消費減少會讓經濟成長動能降低，經濟不成長，股市怎麼漲？
景氣未復甦股市會漲？零利率促全球熱錢湧出
不過，投資市場的邏輯顯然不是這樣！攤開過去20年美國失業率與美國S&P500指數走勢，你會發現，在1990年代初期（兩伊戰爭）、2000年科技泡沫後，失業率都曾攀到波段高點，但股市卻都先後起漲，這次金融海嘯也不例外。這表示失業率相對於股市乃是落後指標，因此，如果你看失業率做股票，肯定會錯過投資時機。
為什麼景氣還沒復甦，股票會先彈？德盛安聯投投信海外投資首席傅子平指出，股市出現無「基」之彈，主要靠資金行情，而且只要全球「零利率」的資金環境不變，資金行情就會持續！
資金瘋狗浪往哪推？新興市場、台灣最吸金
氾濫的資金會往哪裡流？傅子平指出，根據歷史經驗，經濟景氣尚未復甦的第一波資金行情，通常會往「價值被低估」的地方流竄，意即資金會先找前波股市跌最慘的市場下手，因為這些地方再跌機率低、反彈空間卻最大。
回顧去年底金融海嘯最嚴重時，全球資金為了安全，選擇暫泊在流動性最高的日圓和美元，造成這兩種貨幣大幅升值。但隨著海嘯警報解除，資金掀起一股「回娘家」風潮，新興市場股市應聲大漲，其中，亞洲因為經濟前景最看好，資金流入最多。
台灣更因為兩岸關係開放、調降遺贈稅，出現20年來首見的台資回流，資金行情在亞洲國家中，最為凶猛。
台股行情還有後勁？掌握4策略波段操作
面對持續增溫的資金行情，強烈看好後市的何文賢說：「這只是初升段，行情還沒完！咱們這輩子也就等這一次了！」如果擔心行情波動，他建議，不妨鎖定少數股票或基金「長線短做」。
在等待資金行情轉換成基本面行情的過程中，傅子平認為，這不代表之前被資金行情炒高的市場，就會成為資金先獲利了結、不會再回來的地方，因為就全球的角度來看，資金仍正從保守性資產往風險資產移動，未來還是有新的資金會不斷湧入，只是，資金行情本來就具備到處移動的特性，所以，投資人若怕錯過單一市場行情，或許也可選區域市場介入。未來該如何操作？專家建議至少應掌握以下4個策略：
1.反市場操作：股市要贏，一定要抓住「反市場」的投資心理。尤其在資金行情的熱潮中，遇到股市拉回，你必須敢買。
2.長線短做：資金行情波動大，買股建議挑選長線看好標的，來回操作，買基金也一樣，以單筆加定期定額操作，逢高停利賣出，定期定額仍持續扣款。
3.汰弱留強：不論買股票或基金，搶賺反彈行情，錢一定要挑最有效率的標的投資。
4.控管資金、紀律加碼：手上隨時保留一定現金部位，遇到行情回檔，有紀律地往下承接，才能加速獲利。
【全文未完，完整內容請見《Smart智富》6月號 第130期】