鉅亨網編譯張正芊 綜合外電2016-02-0218:35
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(來源：AFP)日本央行 (BoJ) 上週五意外決定，自本月 16 日起採取 –0.1% 的利率政策。知情人士透露，這導致日本銀行業存放在央行約達 10-30 兆日元 (2500 億美元) 的存款，面臨得繳交費用的處境。日本銀行原本淨利差已低落，如今又該如何有效運用這些存款？《彭博社》週二 (2 日) 針對下列選項，逐一檢視可行性。
1. 擴大國內放款
日本銀行業就算想更積極擴大提供給國內企業及家庭的信用額度，仍面臨貸款需求微弱的問題，因為日本第三季經濟成長年率也只有 1%；且 BoJ 提供的數據更顯示，去年最後 4 個月日本的貸款成長還減緩。瑞銀 (UBS) 分析師 Shinichi Ina 等人上週五便發布報告預警，負利率政策難以刺激日本申貸顯著增加。
2. 添購日本公債
這麼做面臨兩個問題。第一，日本央行之所以開始採取量化寬鬆 (QE) 措施，向國內銀行及金融機構大量收購國債，就是為了鼓勵他們投資其他資產，以推高通貨膨脹；而自從日本自 2013 年 4 月開啟 QE 以來，日本銀行業也的確減持約 38% 的國債至 103 兆日元。
其次，大多數短期日本公債殖利率都已經落入負值，而日本銀行業也不太願意持有較長期國債，考量到利率風險。但 10 年期日本公債殖利率目前還不到 0.1%，幾乎沒有賺頭。
3. 購買其他證券
法國巴黎銀行 (BNP Paribas) 駐東京分析師 Toyoki Sameshima 預期，日本銀行業可能會逐漸將資金轉往國外債券，以尋求較高的報酬。此外為了避開匯率風險，他們也可能投資國內不動產投資信託，或是企業債券及商業票據。但標準普爾 (Standard & Poor’s) 駐東京主管 Ryoji Yoshizawa 指出，這雖然是選項之一，但日本銀行業若想像以前一樣快速擴大海外投資，已非易事，因為國外債券投資仍得用外幣來買，無法忽視其中的風險。
4. 向存戶收費
日本銀行業雖然也可以選擇將央行收取的存款利息轉嫁給存戶，但瑞銀 (UBS)指出，這麼做對銀行聲譽構成太大風險。標普的 Yoshizawa 也補充，這執行上有難度，因為銀行得重新調整系統。新生銀行社長工藤英之便表示，他還得研究其他國家銀行向存戶收利息的例子，但實際上他不想這麼做，也不預期會這麼做。