本週利多不少，近300家股票召開股東會，超級股東會黃金週利多頻傳，加上大陸LED採購團，理論上大盤應挑戰7千點，但難度也很高，因為上週也有陸資採購團的利多，仍不敵7千點以上的獲利回吐賣壓，台股週線下跌33點，表示利多不見得有效，因此我判斷本週還無法站上7千點。
進入6月，台股的漲幅不如其它國際盤，究竟是累了嗎？還是休息後再攻？這二週是關鍵！由於代表散戶籌碼的融資餘額打死不退，上週六再增22億元，創2147億元的新高。如果大盤這二週無力站穩7千點，恐怕散戶不耐久盤，失望賣壓將湧出，屆時台股就更麻煩。
其實近來國際股市表現都不錯，最影響台股的兩大股市，美國及中國上週分別大漲3.1%及4.6%，證明目前還不是國際股市作頭時候。而台股走弱，就說明7千點以上的發展空間有限，此刻我們就要小心，更仔細的選股。
端午後的台股新主流在補漲股，符合基本面轉機，利多未出盡，更重要是籌碼未凌亂，才能夠在融資餘額增幅已追上大盤漲幅下，還有上檔空間。
美元走軟 新興市場及商品受惠
我們挑選新主流必須從美元的制高點切入。問題在於美國經濟成長率下修到負成長2.3％，失業率上修到9.6％，基本面疑慮致使美元走軟，又Fed印鈔票3000億美元收購公債，通膨上升，更使美元不值錢，美元指數挫低到近7個月低點80.2。
去年全球金融海嘯引發國際熱錢搶購美元，數十兆美元被鎖在美元資產上，如今景氣逐漸落底，最壞時刻已成過去，美元的避險需求減低，逼出美元資產的熱錢。這股龐大宛如猛虎出閘的熱錢，近來湧向新興市場股匯市及商品市場2個主要管道。新興市場代表的金磚四國，巴西、俄羅斯、印度、中國股市第2季以來，分別大漲 23％、45％、42％及10％，而商品雙指標的原油、黃金分別漲升到60及950美元。
今年來不僅台股，國際市場都是如此，資金領先基本面，過度執著基本面的人肯定不敢下手而錯失今年賺錢契機。必須從資金的流向，找到選股的主流，方是正確的操盤策略。
M1B與M2黃金交叉 股市及房市看漲
貨供額M1B(代表股市資金動能)及M2(代表潛在投資動能)於4月出現黃金交叉，其實已提前在今年農曆年2月就透過「無基之彈」反應。那時根本缺乏基本面利多，但台股從4164低點一路飆漲，唯有領悟資金行情的人大賺。M2就是定存，不堪1年微薄0.9％的利息收入，M2的游資流向M1B的活存，活存增加速度高於定存，俗稱黃金交叉。M1B與M2的黃金交叉，說句白話就是定存資金流入股市，除此之外也轉戰房市。同時受惠資金注入股市及房市，就是房地產概念的營建股，今年來已狂漲150％，績效幾乎是大盤的3倍。證明掌握資金流向，選出營建股的投資人是最大贏家。
若說營建是房地產的下游，則擁有土地的資產股，與融資給營建的金融機構是上游，未來資產及金融股勢必補漲。營建股波段大漲，通常始於前一年的Q4，是營建公司的入帳高峰，等到EPS 出來後隔年329檔期再加速上漲，但下半年雖還有928檔期，但股價漲幅已大，在農曆鬼月淡季前就有利多出盡風險。
營建以華固 (2548)、遠雄(5522)前2檔高價股為例，底部24.8元及15.7元，都出現在去年Q4，前者是營建股獲利王，去年EPS 11.02元，今年估8元，後者訴求與陸資碧桂園合作，商辦比重高，是題材冠軍。迄今高點，華固、遠雄底部以來大漲265％及497％，似乎題材的遠雄勝過獲利的華固。今年鬼月在8月，營建股再怎麼厲害，大波段行情將在8月前落幕。
融資追上大盤漲幅
然而代表散戶籌碼的融資餘額，從底部3955點相對的1159億元，4000、5000點時的散戶剛經歷金融海嘯，心有餘悸不敢擴張信用，但6000點後蜂湧進場，造成融資餘額急起直追，目前來到2000億元以上。融資餘額自底部以來已增加74％，首度追上大盤自底部3955點以來漲幅，漸有籌碼凌亂的隱憂。
散戶的籌碼凌亂表示股市利多題材將出盡，是大盤反轉下跌的敏感訊號。我評估端午假期過後，有2個最關鍵的利多將出盡，台股高點挑戰去年上半年起漲的7384點，預計6月底前結束上半年行情，而走入7～8月的暑假休息。等到資金行情再發動主升段，第4季GDP由負轉正，與11月在台灣舉行四次江陳會討論ECFA，從初升段的兩岸和平紅利，變成兩岸經濟利得，台股將高唱萬點頌。
提防利多出盡
第 1個利多出盡是端午後MSCI正式調高台股權重1％生效，第2個是我方公布99項產業開放給陸企來台投資，陸企由中央國企組成的投資首發團登台娶親。這兩大利多已提前反應在上半年台股利空關關難過關關過，績效居全球數一數二。尤其是台灣第1季GDP負成長10.24％，主計處下修今年經濟成長率至 -4.25％，顯示身為經濟櫉窗的股市漲幅過於領先，需要漲過頭的拉回修正。