法人：高收債基金轉淨流入 反彈可期
2015-11-26 14:26:53 聯合晚報 記者葉子菁／台北報導
受到美國聯準會（Fed）升息態度不明、商品及石油價格不振的拖累，高收益債市今年表現波動劇烈。
不過，根據晨星（台灣）公布最新的資金流向觀察報告指出，在連續7個月的資金淨流出後，全球高收益債券基金組別10月首度開始轉為資金淨流入，金額總計達105.45億新台幣，全球高收益債券指數周線亦上揚0.01%，顯示投資人在美國經濟持續復甦、中國經濟有政策支撐的環境下，對全球經濟維持擴張趨勢抱持信心。
有鑑於美國經濟成長力道越來越強，11月美林基金經理人調查，有高達81%的受訪經理人預期，Fed今年12月就會開始升息。
柏瑞投資全球固定收益投資長史蒂文（Steven Oh）認為，基於利率前景不確定性大幅降低，高收益債出現止跌回穩跡象、全球主要央行維持寬鬆政策，資金流動性不虞匱乏及短期內高收債到期金額不高，違約壓力低等三大原因，高收益債市深具反彈契機，未來表現相當值得期待。
史蒂文指出，根據歷史經驗，升息期間高收益債券報酬僅受溫和影響，就算在公債殖利率快速上揚期間，高收益債券平均表現仍維持正報酬。
且根據美林估計，2015年高收益債到期總規模為180億美元，2016年到期總規模為350億美元，仍遠低於2017年以後高收益公司到期規模的720億美元，短期內高收益債企業的償債壓力並不大。
史蒂文指出，美國升息實際上對於高收益債的衝擊有限，市場的投資情緒也轉趨審慎樂觀，而以目前市況來看，現階段高收益債市已呈現超賣現象，且市場供給相對較少，許多高收益債基金經理人持有較高的現金部位，但近期已陸續開始回補部位，再配合明年商品價格有望回升的情境下，可望進一步拉抬高收益債後市。