2009-06-02 工商時報 【劉益昌／台北報導】
台股5月27日大漲207點，融資餘額也持續攀升至2,091億元的今年以來新高。由於大盤從3,955點低點反彈至27日盤中高點，融資增幅80.4％已超過同期指數漲幅75.2％，籌碼逐漸凌亂。但專家認為，這是資金行情特性，參酌過去台股10次波段走多，平均融資增幅超過指數漲幅約15個百分點，目前融資增幅加比指數漲幅多出5個百分點的狀況，可視為出現警戒訊號，但還沒到危險訊號。
國泰證券研究部經理簡伯儀指出，大盤從3,955點反彈至5月27日盤中的高點6,930點，整個波段指數共計上漲2,975點，漲幅75.2％，短線上代表散戶的融資餘額也在近期明顯大增，融資增幅若從最低的水準1,159億元起算，到27日的2,091億元，融資增幅80.4％，融資增加明顯地超過指數的漲幅。而昨日融資餘額則減少了7.99億元，成為2,083.47億元。
觀察5月4日指數突破當時年線6,300點後，迄27日收盤6,890點，大盤漲幅9.4％，但這段期間融資的增加卻從1607億元上升至2,091億元，整體融資增幅達30.1％，顯示大盤於6300點之上融資增加幅度過快，代表目前大盤的浮額確實逐漸凌亂。
不過，若觀察過去台股10次波段走多行情，融資增幅、指數漲幅平均為54.28％、39.26％，顯示平均要融資增幅超過指數漲幅15個百分點，指數才會見到相對高點。其中指數漲幅達90.09％那一次，融資增幅甚至達153.66％，較指數漲幅多出63個百分點。指數漲幅76.43％那一次，融資增幅也達117.29％，波段多頭才結束。而這次融資增幅，僅多出指數漲幅5個百分點，融資還有一段可容許空間，大盤還沒到危險狀態，應還有高點可期。
簡伯儀表示，目前大盤無論從大盤的融資增幅或指數的漲幅，均超過過去10次多頭走勢的平均值。從每次多頭走的平均期間來看，亦普遍超過過去幾次，顯示目前融資浮額確實開始逐漸凌亂，但大盤是否會立即反轉急下？從過去這10次走多的紀錄來看，似乎還不會。
但從過去10次，有3次大盤漲幅超過5成以上，這3次融資落後大盤見到高點的平均時間，都在10個交易日以內，顯示大盤的高點領先融資的高點的時將相當短，未來若融資增幅大於指數的漲幅15個百分點以上，而指數又無法持續在近期續創新高時，投資人應當提高警覺，逢高調節。