經濟日報 王衡
權證投資新手每次看到上千檔的權證，通常不知道從何選起？很多人會教你比履約價、天期、行使比例、實質槓桿或Delta，但往往接觸後還是搞不清楚那些是合適的權證。
實務上的操作並不需要如此複雜的比較，主要是因為影響權證價格及參數的變化會根據價內外程度、天期長短及隱波變動而改變，當標的股價為18.7元，這檔認購權證的Delta 是0.0982，實質槓桿4.27 ；當股價上漲至20元時候，認購權證的Delta變成0.1138，實質槓桿是4.01，可看出這些參數不是永遠固定。甚至隱波被調降後Delta 數字立刻下降，除非權證的發行資料及相關條件完全一樣，所以投資人常常花費過多的時間比較這些參數差異不一定是正確的選擇方法。
權證選擇只要掌握幾點：選擇天期大於90天，價外5%至10%範圍，以及造市品質穩定的券商發行的商品即可。挑選連結權證後，用天期排序，價外程度合適有超過五檔；其次權證價格要大於0.5元，可避免買進執行比例太小、深價外及短天期的權證；最後觀察券商造市品質，包括買賣價差、掛單及隱波穩定度，簡單十秒搞定。
1240112