2009-6-1 自由時報記者王珮華／專題報導
宅經濟概念讓線上遊戲股從去年第四季旺到現在，紛創下掛牌新高價，股價漲幅以倍數計算，以各家法人對上櫃遊戲公司的獲利預估，本益比已超過20倍，把在那斯達克掛牌的中國遊戲股遠遠甩在後面，法人認為，部分遊戲股已脫離基本面，成為資金炒作標的，投資人應慎防成為最後追價者。
股價創新高 當紅炸子雞
金融海嘯來襲至今，遊戲產業無論是人心面或資金面，都成為避風港，無薪假與失業人口激勵遊戲營收獲利逆勢向上，股價也屢創新高。上櫃新兵宇峻（3546）今年以來漲幅達3.84倍，為遊戲股之冠，5月股價連拉18根停板的昱泉（6169），今年以來漲幅也達到3.44倍，這些多數投資人過去陌生的名字，現在都成為當紅炸子雞。
遊戲股狂飆，最直接的受惠者要屬大股東與員工，國內遊戲產業「教父級」人物，智冠科技董事長王俊博，個人持有智冠、網龍股票，估計其身價至少45億元以上，而網龍創辦人，總經理呂學森等四人，每位身價均突破五億元，過去資訊軟體人才一度不願「屈就」的遊戲產業，現在鹹魚翻生，「遊戲新貴」取代「電子新貴」。
遊戲股漲很大，回歸基本面，昱泉第一季季報淨賺兩個資本額，為上市櫃公司季報獲利王，但獲利來源為處分中國子公司與遊戲引擎，為一次性收入，本業還虧損3,000多萬元。由於獲利主要來自業外，公司本業也還沒賺錢，加上大股東日前轉讓近半持股，昱泉股價漲得讓人心驚膽跳。
台灣遊戲股 比中國強勢
營運狀況不錯的鈊象（3293），首季每股賺4.44元，在遊戲股中僅次於昱泉，網龍和宇峻則每股各賺4.09元與3.01元，遊戲類股首季業績在整體上市櫃公司中鶴立雞群，但根據法人研究報告，網龍、鈊象、宇峻今年每股盈餘約在15至18元間，以上週四收盤股價的計算，本益比超過20倍，比中國遊戲股在那斯達克的表現還要強勢。
中國最大線上遊戲公司盛大網絡（Nasdaq： SNDA）目前在那斯達克本益比約17倍；代理「魔獸世界」竄起的第九城市（Nasdaq： NCTY），本益比則只有11倍。在那斯達克掛牌的六家中國遊戲廠商，本益比平均從9倍到17倍，但六家遊戲公司卻佔有近半中國遊戲市場，對照台灣遊戲股的表現，可說是另類「台灣之光」。
法人認為，投資人看好遊戲股，多半是看好其在海外市場的發展，網龍、宇峻今年都將有重量級遊戲授權中國營運商，授權金估計約700萬美元；鈊象則主要受惠於商用機台，在義大利、中國等市場出貨成長，但在中國同業本益比仍慘澹之際，台灣遊戲股本益比水漲船高，或許只有「台灣錢淹腳目」的資金行情可以解釋。
此外，部分遊戲股缺乏清晰的前景，產品與收入難找到對應，股價卻大幅飆漲，根據過去經驗，缺乏基本面支撐的個股，回檔速度也相當快，投資人追價之餘，莫忘找尋出場時機。