高收債 重獲青睞
2015-10-21 經濟日報 記者溫子玉／台北報導

歐美近期陸續公布財報，搭配美國聯準會下周將舉行利率決策會議，觀望氣氛驅使國際資金進駐美元債券尋求避險，上周三大美元債券同步獲得資金青睞，其中，高收益債單周淨流入金額創新高，法人也表示看好高收債後市。
隨10月來市場投資信心改善，風險性債券持續獲得資金青睞，上周高收益債再吸金近15億美元，創下自2月中旬來的單周淨流入金額新高，而投資級企業債資金動能也由負轉正，上周淨流入逾11億美元。
摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德指出，近期成熟市場經濟數據成長放緩，加上歐美企業下修財報獲利預期，不確定性干擾資本市場投資氣氛，驅使觀望資金前進債市或貨幣市場避險，上周三大美元債券同步獲得青睞，貨幣市場更連四周吸金。
儘管目前看來美國聯準會10月升息機率大減，但年底前仍有相當機會升息，施厚德表示，面對利率回歸正常化趨勢不變，高收益債之信用利差將因基本面改善而收斂，進而抵消公債殖利率上升所帶來的衝擊，預期高收益債可望在升息期間創造優於其他債券的表現。
以殖利率來看，野村美利堅高收益債基金經理人李武翰指出，目前美高收債券殖利率來到7.8%，根據Bloomberg統計自1997年迄今，當美高收殖利率超過7.2%進場投資，持有三個月、六個月和一年的平均報酬率分別有2.06%、5.87%和9.80%，表現相當不錯，目前殖利率水準是較好的進場投資點。
展望後市，隨美國聯準會即將在本月底召開利率決策會議，債券波動度將可能隨市場臆測而提高。李武翰認為，全球低溫經濟瀰漫，本次宣布升息機率不高，低利環境持續有利高收債走勢。
李武翰也表示，若聯準會真的宣布啟動升息腳步，無異宣告美國經濟回溫加速，在通膨壓力仍低下，高收益債券反而較能受惠於景氣復甦而走揚，所具備的高利差亦較可相對抵抗利率風險，因此升息與否並無損美高收投資價值，反而創造更大的投資機會。