台灣是高度依賴外銷導向的國家，故台幣兌美元匯率將是台股主流股的影響最大因素。歷經去年嚴峻的金融海嘯，全球避險需求大增，美元因而走強，今年第1季台灣出口仍低迷，故台幣走跌，台幣兌美元從32.8元到33.9元，貶值1.1元。
第1季台幣呈現貶值，有利外銷接單，出口股代表的電子上漲22.4％，擊敗大盤的13.5％，績效更遠超過內需股代表的金融，金融股第1季逆勢下跌6.8％。在第1季台股主流是電子，讀者應該過半資金重押電子。
第2季情況截然不同，陸資效應發酵，資金大舉匯入台灣，加上全球景氣漸趨穩定，美元的避險需求減少，致使台幣走升。迄5月13日，台幣來到32.8元價位，即第2季以來升值1.1元。台幣升值有利內需股，金融股本季大漲36.7％，擊敗大盤的23.4％，亦超越電子的18.9％，此時投資人應調整持股，重內需輕外銷。
股市熱 房市及車市沾光
不過仔細再觀察，有2個類股本季的漲幅更大幅領先金融，即營建及汽車，分別大漲65.9％與52.9％。因為股市站上台股半山腰的6000點，緊張的情緒紓解，不少投資人尚未完全解套，但股票、基金已回本30～40％，開香檳慶祝，使房市及車市的買氣回溫。營建股代表房市，汽車股代表車市，成第2季台股的兩大飆股。
當營建、汽車本季已狂漲逾50％後，讀者不必再去湊熱鬧追高，然而可介入相關的類股。營建是房市的下游，擁有土地的資產股是房市上游，在未來美元走疲台幣升值趨勢下，資產價值回升，資產股看好。上次資產股天價出現在20年前的民國78年，當時台幣大幅升值吸引國際熱錢流入，資產價值三級跳，資產股輕薄短小而股價狂奔，當年掛牌的資產股兩大投機指標，農林(2913)漲到天價388元，台火(9902)更狂飆至不可思議的1420元。當時台肥(1722)尚未上市，故南港的大地主南港(2101)飆到天價334元。而老牌資產股的士林三寶，新紡(1419)249元、士電(1503)361元、士紙(1903)261元，這個天價從此成為絕響
國際股市第2季來普遍大漲，表示下半年景氣谷底回升，各國的PMI(採購經理人指數)開始上漲，對原物料回補庫存加大，我建議讀者增加股價偏低的鋼鐵、造紙持股。
CRB打底完成
原油攀升至半年高點58美元，黃金站穩900美元，金屬指標鎳價來到今年新高的1.3萬美元，BDI指數攻上2千點。原物料最重要的CRB指數，上半年打底漸有向上突破的跡象，下半年可望大漲。
美亞、燁輝轉機
鋼鐵第2季來漲升19.2％，低於大盤的23.4％，亦遠低於產業關聯密切的汽車52.9％，反而具備補漲空間。全球鋼價於第2季似有全面落底跡象，4月曾降價的碳鋼熱軋價，近期在俄羅斯、烏克蘭、中國、東亞、歐洲都有止跌消息，對美亞(2020)、燁輝(2023)、盛餘(2029)、高興昌(2008)是轉機訊號。目前熱軋計畫每噸漲價40美元，由380到420美元，漲幅約1成，下游的單軋廠5月來外銷接單大增。論業績、美亞最佳，Q1 EPS已有0.72元，Q2再成長估1元實力，股價才在淨值16.5元附近，Q2來漲幅低於20％，補漲力道強勁，短線先上看年線20元目標價。
論題材，義聯集團的燁輝看好，中國中鋼集團有意與義聯集團合作，燁輝若打入中國中鋼集團的汽車鋼材供應鏈，以今年中國汽車銷售估計1100萬輛，超過美國為全球第一，未來20年前景看好，是燁輝的重大契機。燁輝Q1 EPS虧損0.27元，Q2有機會由虧轉盈，淨值18.6元，本淨比0.7倍，Q2上漲27.4％，仍是低估，拉回至年線11.5元是買點。
相較碳鋼與汽車業連動，不鏽鋼與房地產相關，美國房市下半年止跌，中國則上揚，不鏽鋼漲價有望，5～6月是旺季，5月中旬將再漲7％。Q1的不鏽鋼只有大成鋼(2027)明顯獲利，EPS 0.22元，其餘打平或虧損。虧損最嚴重是通路商的新光鋼(2031)，庫存損失下Q1 EPS虧損2.28元，允強(2034)虧損0.77元，唐榮(2035)虧損0.62元，營收3成是不鏽鋼的榮剛(5009)虧損0.36元。比較不嚴重是彰源(2030)損期兩平，EPS小賺0.08元，新鋼(2032)小虧0.18元，千興(2025)小虧0.28元。
千興、彰源、新鋼回沖利益
目前鎳價每噸1.3萬美元，較第1季底的0.98萬美元上漲約3成，維持此一水準，則第2季財報將出現原料跌價損失回沖利益，以上述不鏽鋼股本小的特性而言，Q2 EPS不僅由負轉正，還有可能大幅跳升。而不鏽鋼族群，本季漲幅以大成鋼、新鋼分別上漲54.1％及51.3％最多，前者是獲利最好，後者是股本僅12億元籌碼最集中。其次千興上漲37.2％、彰鴻33％，而Q1虧損較重的新光鋼、唐榮僅反彈26.4％及21.7％。多數漲幅不大，Q2在鎳價不再下跌的前提下，肯定是原物料補漲大黑馬。
觀察不鏽鋼4月營收已出現成長動能，彰源5.07億元月增11％，創今年新高。唐榮11.26億元月增19％，也創今年新高，並且是連續4個月出現2位數的月成長。新鋼3.5億元月增32％，創今年新高，連續3個月10％以上的月成長。大成鋼4.77億元月增21％，創今年新高。最值得注意是千興，4月營收一口氣由3月2.45億元跳到5.11億元，月增高達108％，創去年8月後金融海嘯的單月新高。
研判Q2若有原料跌價損失回沖利益，最受惠是彰源、新鋼、千興等，EPS立刻大幅跳升，彰源、新鋼若拉回到淨值的12元及11.8元，可逢低介入，千興的淨值為8.7元，目前低於7元的價位還在淨值下，未來最有補漲潛力