操盤心法－蘋果供應鏈 電子股投資主軸
2015-09-21 01:44工商時報富蘭克林華美投信傳產組主管楊金峰
市場分析：聯準會利率政策動向牽動過去一週全球股市盤勢，利率會議前市場即已預期升息機率不高而推動股市走揚，實際政策結果公佈後市場亦以正面回應，各國股市多數上漲。台股也在外資買盤回流帶動下，由生技族群以及半導體、光電等電子類股領漲收紅。
觀盤重點：美國聯準會利率會議維持利率不變，符合市場主流預期，在失業率持續降低及就業穩固增長下，美國經濟仍溫和復甦，消除台股短線不確定因子，反倒是全球經濟回復步調的不穩定，成為近期影響金融市場波動的主因。另外，中國經濟雖持續面臨走弱壓力，但在中國政府強力作多下，也穩定新興市場投資信心。
台股在這一波反彈中，表現較國際股市強勁，目前下檔支撐力道轉強，量能同步放大後，技術面持續偏多，加上時序已進入第四季，正向看待台股後市表現，指數有機會向上挑戰季線關卡。
投資建議：台股在第四季經濟動能及企業獲利年增率皆較第三季改善、政府護盤力道仍在及籌碼面乾淨等三大有利因素下，第四季可望延續表現，風險上則須觀察證券交易所得稅修正案、希臘大選與中國大陸政經發展。
展望第四季佈局策略，美國經濟持續復甦，對以出口美、歐為主的傳產業者仍屬正面，紡織、製鞋、房屋修繕等均是代表性產業。尤其紡織、製鞋類股受運動休閒風潮及機能性服飾興起，堪稱是今年表現最佳的傳產類股之一，除了NIKE與ADDIDAS 外，異軍突起的UNDER ARMOUR 加入戰局，更讓運動機能衣飾受到關注。題材上，因TPP對美國時裝業的重要性遠勝其他協定，未來出口美國關稅將由17％降為0％，對早已在越南設廠的台資企業更為有利，伴隨著第三季末秋冬服飾出貨旺季開始，紡織股的營收獲利將更添柴火。
此外，國際油價持續低迷，除對紡織廠原物料成本下降帶來利多及想像空間外，有也利塑化股未來表現，在許多績優傳產股評價已相對不便宜的情況下，處於低檔的塑化類股反而出現投資價值，建議適度增持以SM、PP、PE類產品為主的塑化公司。
電子類股部分，雖然本次蘋果iPhone6S亮點不多，但初估銷售量與去年的iPhone6相去不遠，加上蘋果特別運用行銷手段跳脫電信商的干預，推出新的合約方案，讓消費者每年都有新機可用，可望進一步帶動美國消費者換機潮，因此依舊是下半年最受矚目及期待的科技產品，而電子股先前的修正已經反應了對本次新產品亮點不多的看法，故新產品亮相後，反而有機會因股價跌深及新產品上市拉貨潮帶動相關供應鏈股價表現並挹注大盤向上動能。
其中，因新款iPhone將採用等級較高鋁材增加金屬外殼強度，故持續看好金屬機殼供應鏈的後續表現且包括組裝、鏡頭、機殼、軟板等零組件廠商預計自第三季開始備貨，對業績將有正向幫助，仍是現階段電子股投資主軸。