大陸若開放資本帳收復六一二四可期
金融開放為台股萬點埋伏筆
儘管這次兩岸同意推動陸資入台，但大陸金主若真要投資台灣，還需受到大陸當局的外匯管制審查。因此，所謂的﹁陸資入台﹂，並沒像傳說中那麼方便自由。
今年四月末在南京舉行的「第三次江陳會」，達成了三項協議，外加一項共同聲明。其中，金融開放方面之議案唱了主角，包括三協議之一的「推動兩岸金融合作」，以及共同聲明所指明的「推動陸資入台」，可謂「含金量十足」。而相關文件一經雙方確認，台北股市行情立即開步持續飆升，升幅一度搶下全球之王座。儘管之後行情又有反反覆覆，但那波飆漲，至少已把股市投資人鬱卒一年的悶氣，一掃而去。
那波飆漲，表面上的動因，是傳說中的「陸資搶進」，其實，正確應是「金融開放」的基礎因素，化解了各方投資人的戒心。在各方金主蜂湧掛進情況下，台北股市的周成交量，終在五月初寫下「破兆」紀錄。
而從歷史經驗來看，金融開放，應已為台股未來一段時期後「再上萬點」埋下伏筆。
因此，在這次兩岸打開金融交流的大門之後，未來只要大環境上不出現旱災、水災、震災、瘟疫、戰爭等「天災人禍」，而由市場去發揮主導力量，則台股中期行情再度「上萬」的可能性相當大。也許道路會有曲折，前景卻值得測試與期待。只是，目前尚不知，未來登峰路徑究竟是Ｖ型或Ｗ型。
所謂的「歷史經驗」，主要的立論基礎有二，一在台灣，另一在大陸。
愈開放吸金力愈強
台灣的經驗，最具代表性的，是一九九○年年初股市的首度漲破萬點，因為，它的根源，與兩年多前的一九八七年外匯管制大開放密切掛鉤。該次大開放，政府大幅開放了資本帳，允許每一國民每年自由匯出、匯入外匯的額度，各高達五百萬美元之多。
當時筆者在報社負責採訪中央銀行新聞，於外匯改革方案公布前，每天和同業們在媒體上作「猜謎大比賽」，猜開放額度究竟有多大。當時人們的思維還沒從舊時代走出來，總覺得外匯存底累積不易，要珍惜，所以若能讓每人每年自由匯出個幾萬，或一、二十萬美元，已經不錯，否則當時那千把億美元外匯存底，豈不短時間就流光？
但沒想到，政府公布的數字，竟高達「每年進出各五百萬美元」，這是一般民眾心目中的天文數字，也顯示了當時政府的高度自信。
而且，神奇的是，開放以後，資金不是外流，反而是大量內流，迅即引來熱錢大潮，台灣錢淹腳目，新台幣匯率飆升，股市行情當然節節升高，兩年多之後，即首度漲破萬點大關。可見開放的效應，不是趕走資金，反而是提高了本地的吸金效應。這是一種相當耐人尋味的「開放價值觀」。
至於大陸方面的歷史經驗，則以二○○七年年末滬股之登上六一二四點空前高峰，最值得一提，因為，它的根源，和兩年前)二○○五(的「七二一匯改」密不可分。該次匯改，中國政府宣布，人民幣匯率放棄釘住美元，改為參考「一攬子」貨幣，作彈性浮動。實行之後，全球熱炒「人民幣升值行情」，各方資金大量湧入，使大陸股市出現持續達兩年多的大多頭行情，滬股指數接連輕騎跨越二千點、三千點、四千點、五千點大關，並於二○○七年十月，「中共十七大」開會期間，創下六一二四點的最高紀錄。
資本帳開放多頭報到
大陸與台灣一樣，都已飽餐過金融開放的甜果。不過，相對而言，大陸金融開放的程度，尚不及台灣，相較還有一段不小的落差，主要差異在於，台灣外匯收支的經常帳、資本帳都早已開放了，而大陸除已開放經常帳之外，資本帳尚處於管制狀態，使投資性及金融性資金無法自由進出大陸。在這種情況下，儘管這次兩岸同意了推動陸資入台，但大陸金主若真要投資台灣，還需受到大陸當局的外匯管制審查。因此，所謂的「陸資入台」，並沒像傳說中那麼方便自由。
事實上，大陸早已有逐步開放外匯管制的規劃，對於資本帳的開放，也在籌劃之中，連更進一步的「開放人民幣自由兌換」，都已提上議程。只不過，最近碰上了國際金融海嘯，大陸當局為求穩妥，把相關開放計畫放緩了下來。
現在可以寄望的是，等這波金融海嘯完結後，大陸經濟若迅速復甦，則大陸當局勢將盡速落實資本帳的開放。到那個時候，兩岸金融呈現「開放對開放」的相對態勢，將立即引發雙方間的資金流動大潮，那也才是陸資入台「大船入港」時代的真正來臨。
而根據歷史經驗，可說大陸一旦開放資本帳，當地股市很可能出現一波極大的多頭行情。說穿了，前年十月得而復失的「六一二四」高點，勢必要藉資本帳的開放來加以收復。因為，資本帳的開放，會對海內外金主發生磁吸效應。
其次，台灣股市一旦受到大陸資本帳開放的激盪，行情也會水漲船高，甚至可能達到某些政治人物去年喊出的「兩萬點」。無論如何，「開放」才是股市最大的利多。但仍不要忘了，開放後的行情既會「大起」，相對也會「大落」。利潤空間與風險空間同步加大。投資人可以期待，但不要浪漫。