宏達電第三季營運展望再度讓外資圈感到失望，昨（7）日牽動逾10家外資券商同步調降合理股價預估值，最低為花旗環球證券的33元。瑞銀證券指出，宏達電面臨的惡性循環恐使虧損期至少得持續至2019年。
宏達電預估第三季營收190至220億元、毛利率19％至19.5％、每股虧損5.51至5.85元，均遠低於外資圈預估平均值的368億元、20.3％、虧損1.17元，昨天牽動逾10家外資券商調降合理股價預估值、最低為花旗環球證券的33元，更創下外資圈「全面看空」紀錄，衝擊股價以63元跌停作收。
港商德意志證券科技產業分析師呂家霖將宏達電投資評等與合理股價預估值，分別調降至「賣出」與45元。他表示，宏達電在智慧型手機市佔率流失的速度比預期快，且未來在穿戴式裝置領域成為贏家的機率也相當低，幾乎看不到轉機。
摩根大通證券科技產業分析師張恆則認為，宏達電營運模式可能需要全面性調整，這幾年所打的機海策略未能收到如期成效，至於非智慧型手機產品開發腳步雖按部就班，但短期內貢獻有限。
張恆將宏達電合理股價預估值調降至45元、為0.6倍的2015年P/B值（為智慧型手機品牌中最低者），並坦言在ROE由負翻正前，投資價值依舊會受到持續虧錢與自由現金流量（FCF）惡化而進一步走跌，而第三季持續虧錢，勢必會衝擊每股淨值再往下掉。
外資圈接下來會觀察的是宏達電現金流量狀況，瑞銀證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師謝宗文指出，宏達電第二季自結獲利數據大致上符合預期，但營運資金週轉天數卻因應收帳款與庫存水味增加，由第一季的7天攀升至23天，且現金部位也由第一季的517億元減少8.7％、至472億元。
謝宗文表示，部份國際機構投資人也許覺得目前現金部位仍可支撐股價一陣子，但以接下來走跌的營收與維持在高檔的營運費用來看，現金部位很明顯會往下掉，可能會讓虧損期延伸至2019年。(工商時報)