聯發科昨（31）日公布第2季獲利與第3季營運展望等訊息，均低於外資圈預期，且下修今年手機晶片出貨預估值，摩根大通、法銀巴黎、花旗環球、港商聯昌證券與元大、凱基投顧分別將合理股價預估值下修至300、322、262、270、320、258元。
巴黎證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師陳佳儀指出，儘管聯發科預估第3季營收將成長10％至18％，但後續營運不確定性仍高，除了全球消費者需求變數外，還得面臨Android手機商品化挑戰，iPhone持續熱賣對Android陣營將造成莫大壓力。
根據聯發科法說會內容，第2季毛利率45.9％與每股獲利4.06元，均低於外資圈預估平均值的46.5％與4.72元，第3季營收517至555億元與毛利率44％預估值也都低於外資圈預估平均值的621億元與46.9％，只有將今年手機晶片出貨預估值由4.5億套下修至4億套，被外資圈評估為「符合原先預期」。
摩根大通證券半導體分析師哈戈谷（Gokul Hariharan）表示，如前所預測，受3G晶片價格競爭與中國智慧機需求欠佳等影響，聯發科第4季毛利率可能會重測前波低點41％至42％，影響所及，外資圈下修獲利預估值動作可能會持續。
事實上，凱基投顧半導體分析師劉明龍指出，聯發科將長期毛利率趨勢下修到40％至45％，迴異於3個月前評估毛利率將在45％至46％觸底，意味著ASP下滑速度比預期還要快，所透露出的意涵包括：
一、聯發科明年營收與獲利可能還會進一步衰退，因為ASP的快速下滑將抵消手機晶片出貨的成長；二、隨著明年行動SoC產業成長下滑，來自外資圈的獲利預估值調降潮，恐怕還得持續一陣子。
元大投顧半導體分析師張家麒指出，1季前已預期4G晶片升級對於推升ASP效應有限，現在看來情況似乎不會變得更好，畢竟聯發科背後的Android手機客戶已很難推動高階市場成長，即便中國也如此。
張家麒表示，當「昨天高階將變成今天低階」趨勢成形，今天4G毛利率與ASP可能會比1年前的3G還要低，按聯發科歷史經驗來看，外資圈大幅調降財測通常意味著「利空出盡」、帶動股價跌深反彈，但以接下來毛利率走勢不確定性如此高的狀況來看，最好還是等到毛利率回溫或16奈米產品推出在說。(工商時報)