【雙週刊】台股漲多進入震盪 中多格局仍然可期
4月下旬新流感疫情開始擴散，全球股市利空不跌，台股在陸資來台議題沸沸揚揚熱炒下，甚至於4/30、5/4連續強攻兩個交易日，兩天累積上漲716點，漲幅高達12.75%，漲多後的台股進入高檔震盪，權值股開始震盪整理，國內法人趁機卯足全力拱中、小型電子股，以便創造績效，隨著中、小型電子股追價買盤稍有力竭，權值股亦無法再上層樓，指數只能震盪拉回、測試支撐，台股能否在適度修正後再展開攻勢？亦或是持續高檔震盪，最後成為頭部型態？本文將從國際股市、籌碼面、技術面，以及盤面結構變化，研判台股或有可能走勢，以及提供予投資人操作台股時參考。
壹、國際股市
觀察美國四大指數，道瓊、S&P500、NASDAQ、SOX，3月下旬突破60日均線後，去年下跌慣性已經改變，四大指數至少將呈現反覆震盪築底格局，再破底的機率已經不大，道瓊、S&P500於4月下旬突破120日均線壓力，5月上旬進入高檔震盪，尚屬正常漲多拉回走勢，只要4月份整理平台沒有正式跌破，道瓊、S&P500仍然具備挑戰年線〈240日均線〉實力；NASDAQ、SOX4月下旬攻擊角度較陡，故近期拉回幅度較深，只要底部型態頸線沒有跌破，多頭仍有可為。此外，中國股市〈上海綜合指數〉持續創下波段新高，量價持續在控制中，持續留意中國內需、中概題材相關個股。
貳、籌碼面
4/30、5/4台股瘋狂急漲，主要買盤來自外資，外資於3月份轉賣為買、買超金額達133.7億元後，4月份買盤更加積極，合計買超金額達1037.4億元，5月份截至5/12為止，亦買超644.93億元，顯然在兩岸關係明顯好轉情況下，已經嗅到國際資金對於台股的Re-rating效應，4、5月份外資買超普遍著眼於中長期兩岸關係改善的效應，諸如此類的籌碼，短期不易大舉鬆動，在台股震盪整理過程中，外資或許有持股調整，惟中期買超台股的趨勢已經逐漸確立，未來將是台股中長期漲跌的重要關鍵。在國內法人部份，隨著指數上攻，在績效考量下，近期亦積極加碼，惟著墨者普遍集中於中、小型個股，此類資金容易隨著盤勢浮動，盤勢一旦震盪，籌碼便容易鬆動，故中、小型個股恐難避免急漲或急跌。在資券部份，指數站穩6000點關卡後，大盤融資餘額開始激增，短短四個交易日增加超過170億元，極短線籌碼略顯凌亂，惟大盤融資餘額目前不到1800億元，對照過去指數從低檔止跌回升挑戰10年均線的歷史經驗，大盤融資餘額的絶對金額至少都有2500億元左右，推測現階段大盤融資餘額仍有不少空間，來自融資的買盤將值得期待。
參、技術面
4月下旬台股在新流感疫情影響下，一度有短頭成型跡象，4/30在消息面激勵下展開強攻，不但順利化解短頭壓力，4/30跳空站上年線、5/4跳空突破4/17高點6071，兩個向上跳空皆突破重要關卡，技術面意義重大，急漲後的台股，由於成交金額無法跟上，開始進入震盪整理，惟兩個向上跳空缺口具強勁支撐，推測指數即便沒有立即擴量上攻，短期震盪拉回整理的空間亦有限。再加上台股4月份收盤後，低檔交叉向上的月KD指標，開口拉得更大，配合成交金額明顯放大，台股中期偏多的架構，沒有明顯改變，由於中線保護短線，操作上震盪逢低留意買點。
肆、盤面結構
4月底、5月初台股呈現急漲，權值電子連續漲停兩天，金融股連續漲停三天，中線資金積極卡位，急漲後台股進入震盪整理，權值電子、金融開始呈現高檔震盪，盤面結構轉為中、小型股活蹦亂跳，由於權值電子、金融買盤來自中線資金，推測震盪拉回至4月底、5月初的價位附近，還是會吸引中線買盤，故近期權值電子、金融即便震盪拉回，拉回空間亦有限於4月底、5月初附近價位將有強勁支撐，惟權值股必須等到指數展開攻勢或成交金額明顯擴大時，才有再攻機會。至於電子次產業，近期買盤主要來自國內法人鎖碼，各次產業中籌碼面佳〈法人鎖碼股〉、量價控制得宜個股，皆有表現機會，例如IC設計2379瑞昱、3041揚智、3034聯詠、6286立錡、8299群聯；封測6147頤邦、6261久元；網通股3062建漢、2350環電；面板零組件6255奈普、6120輔祥；光學2374佳能、3008大立光；LED2448晶電、3061璨圓；通路3702大聯大；軟體3083網龍、5478智冠。
至於非金電，操作上留意近期大盤在震盪整理過程中，低檔承接意願較強的族群，例如資產、營建、塑膠二線、鋼鐵、散裝航運、中概內需，資產股指標股1722台肥、2201裕隆，操作上留意2607榮運、2608大榮、2913農林；營建股指標股2501國建、5522遠雄，操作上留意2548華固、5534長虹；鋼鐵股留意2006東鋼、2015豐興；散裝航運留意2601益航、2606裕民、2612中航；中概內需留意1216統一、2105正新、2915潤泰全、2903遠百。
伍、結語
急漲後的台股或將持續震盪拉回，5/4向上跳空缺口將是多頭重要防線，短期不會輕易跌破，至少維持高檔震盪，震盪拉回留意金融、資產、營建、塑膠二線、鋼鐵、散裝航運、中概內需，以及量價沒有失控的電子次產業個股。