操盤心法－指數區間震盪 留意旺季效應題材個股
2015-06-16 01:26工商時報永豐大中華基金經理人盧正穎
市場分析：6月美債殖利率大幅彈升，債市行情疲弱，全球股市也表現不佳，台股亦不例外，6月以來觀察外資態度保守，截至昨日統計，外資在現貨賣超近710億元，期貨也仍為淨空單1.4萬口，為台股帶來修正壓力，幸好仍有權值股台積電、大立光在股東會釋出看好下半年景氣的利多消息，化解台股破底危機。
觀察重點：
17日是台指期結算日、18日為美國FOMC利率會議，19日起又開始進入端午節連假，短線看來，台股在未來幾天的追價意願不高，其中外資態度保守使得台股表現空間有限，加上南韓MERS疫情是否獲得控制也成為台股隱憂之一，這些變數都有待持續觀察。
雖然中國內需經濟短期仍有放緩疑慮，但受到中國貨幣寬鬆條件，及包括「一帶一路」、「亞投行」、「滬港通」等政策，今年MSCI加入A股的利多期盼已正式宣告落空，但國際投資者對未來指數納入A股的希望仍高，陸股對台、韓等鄰近國家的磁吸效應仍會持續，目前總統大選選情仍不明朗，也使得市場走勢不易明確表態。
投資建議：
美國總體經濟面與貨幣政策面，目前並沒有太大問題，經濟可望持續穩健復甦；歐元區QE效果展現，經濟數據好轉，是少數獲研調機構上修經濟成長率的地區；日本央行寬鬆政策的資金效應仍持續發酵。中國雖然不預期推出大規模振興計劃，但在貨幣政策與房地產政策轉向較寬鬆立場，隨經濟數據走疲，降息降準的預期對陸股具備支撐。
台股指數上漲空間雖受壓抑，但大幅下跌的可能性也不大，因全球資金寬鬆態勢維持，歐、美、中等幾個熱門國際股市表現持續高檔震蕩，且台股本益比在國際股市中仍相對便宜，上有壓力、下有支撐的態勢不變，台股不致於有大跌的危機。研判，近期台股處於漲多後的技術面修正，加權指數仍可能處於區間震盪。
預期產業庫存調整完畢後，產業景氣將逐漸明朗，短線因指數空間有限，因此只能追蹤有業績題材的個股。電子股，可以留意挾業績成長挹注的蘋果供應鏈；非電子股，則觀察隨夏天腳步接近，季節效應相關的食品飲料、或者機能衣題材；另外，隨歐元、日圓貶值所帶來的旅遊熱潮，加惠相關的觀光旅遊概念股也可能吸引買盤；若是MERS疫情持續升溫，防疫概念股也有機會表現。