操盤心法－開放陸資題材發酵，營建、資產主軸不變
2009-05-13 工商時報 【本報訊】
盤勢分析：受到終端市場銷售量未如預期的影響，國內資訊產業「電子五哥」及部分以PC產品為主軸之IC設計公司4月營收都較3月衰退，引發市場對於電子回補庫存是否暫告一段落的疑慮？儘管預期5月營收可望止穩回升，整體第二季仍較第一季成長，但以往電子業五窮六絕的陰影卻揮之不去。
另一方面，外資連續加碼台股10個交易日之後，周一出現45億元賣超，更加重投資人信心浮動。周二台股跳空下跌近百點開盤，「電子五哥」及金融等權值股率先走弱，盤中雖有逢低買盤伺機而動，拉抬營建資產族群，企圖化解指數進一步下探危機，但市場整體賣超張數持續擴增，多方無功而返，指數下挫3.2％。
3月指數自4,328起漲一路拉升至6,070後進行回檔整理，外資在此期間對台股著墨不多，直到4月下旬才逐漸回補，並藉由開放陸資議題大舉匯入資金，短短10個交易日買超1,311億元，一舉將指數由5,600拉升至6,680。觀察指數突破6千點之際，整體市場融資水位並無明顯增加，主要籌碼流向外資，穩定度相對較佳。
MSCI即將於5月14日公佈例行季度調整，預期台股權重上調機率頗高，屆時，被動式操作之國際資金勢必成為第二波外資回補台股之潛在力量。
雖然「517遊行」及「520周年」對部份投資人造成心理壓力，加上技術指標均位於高檔，面臨獲利了結賣壓實屬正常，但在資金持續回流效應之下，推估回檔整理幅度相對有限，近日指數跳空區域為外資大幅加碼之成本區，可觀察其支撐力道。
資產配置：繼投資遠傳之後，大陸中鋼集團亦表達與台灣鋼廠互相持股及自建辦公大樓之意願，未來受惠於開放陸資之想像題材仍將持續延燒，讓營建、資產出現評價調升之行情，短期資金簇擁不易冷卻，仍為近期台股行情之主軸。
由4月電子公司營收公佈觀察，呈現上游次產業優於下游的現象，從上游半導體晶圓代工或封測公司所發布之展望，第二季訂單成長動力來自於PC產業相對較佳。對於4月營收無須過於憂慮，不妨選擇4月營收成長幅度較大、第二季營運正向展望者為標的，但操作上避免追價，於指數回檔之際再逐步承接。（作者為第一金投信投研處資深協理）