趨勢最大 發達集團副總裁
來源:財經刊物   發佈於 2015-06-11 16:48

看衰營益率 歐資砍台達電至170元

2015-06-11 15:02:14 聯合晚報 記者林韋伶/台北報導
上市股台達電(2308)股價自3月以來一路下滑,一家歐系外資出具最新報告指出,過往台達電股價與公司營益率表現有高度相關性,在預期今年在台達電營益率將萎縮的情況下,股價也將拉回,維持其中立評等,將目標價由210元下修到170元;消息一出造成台達電股價壓力,盤中一度走跌近2.5%。
該外資分析,因為台達電第2季營收表現較疲軟,公司營運槓桿表現差,且因為收購挪威電源廠Eltekt產生較高的營運支出,將公司今年到2017年的股票EPS下修約6%~11%,該外資也分析,預期Eltekt將讓台達電今年資本支出多出10到20億元。
該外資在報告中指出,因為市場需求疲軟,台達電5月除Eltek後營收貢獻不管與上月或去年相比皆出現萎縮,其中能源系統是唯一的亮點。該外資預估,在網絡部分業務帶動下,台達電6月營收增長率應回穩。
然而,該外資分析,根據過往的經驗,台達電股價與公司營益率表現聯動性高,因為預期台達電第2季營益率將萎縮,因此判斷股價也可能出現修正,其中營收轉疲且公司資本支出提高是關鍵的兩大因素。整體來說,該外資認為台達電今年營益率可能年減約170個基本點,劣於市場預估的年減30~60個基本點。該外資因而重申台達電中立評等,目標價則由210元下修到170元。

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