聯發科（2454）昨（20）日股價上漲1.91％收399.5元，今（21）日將挑戰重回400元大關，美商高盛證券指出，從「未來12個月本益比與P/B值分別達12與2.2倍」與「現金收益率達6％」來看，目前價位已是底部，5月營收反彈將帶動股價走揚。
聯發科昨天股價逆勢走揚上漲1.91％，儘管高盛證券亞太區半導體首席分析師呂東風將合理股價預估值由556元調降至522元，但仍維持「亞太區優先買進」標的不變，並點出是基於下列3項因素考量：
一、中國與其他新興市場需求疲弱部分原因與景氣循環有關，且從4月起已經有好轉跡象；
二、在中階與高階產品市佔率是向上的；
三、投資阿里巴巴、匯頂、絡達、杰發等公司，有利於現金股利配發。
呂東風指出，聯發科第一季中國智慧型手機SOC需求疲弱的主要原因包括：TCL通訊與天鷹等品牌與通路客戶去化庫存、電信業者補貼減少、匯率波動幅度加大、中國智慧型手機普及率已相對較高等。
不過，呂東風認為上述因素應該僅是短期現象，如中國電信計畫在5月底推出以聯發科6735M為主的兩款公板，獨立設計公司（IDH）可採用此公板設計手機供中國電信採用；此外，匯率在過去兩個月已轉趨穩定，尤其是美元對其他主要新興市場貨幣，因此，看好聯發科單月營收將從5月開始回溫。
更甚者，呂東風依舊看好聯發科可擴大高階晶片市佔率的基調，如根據供應鏈消息，聯發科的4G SOC 6735與6753的設計與8916差不多，且甫推出的10核心Helio X20效能與高通Snapdragon 810差不多，但更省電，因此，市佔率可望由中階一路吃到高階。
相較之下，呂東風表示，聯發科在低階市場確實面臨較大的競爭，尤其是小米推出搭載聯芯解決方案的紅米2A，且展訊也推出4G SOC後，但這些都是反映在股價中，聯發科在先前法說會時仍維持今年4.5億套智慧型手機晶片出貨預估值已給予市場信心。
最後，呂東風指出，聯發科過去兩年在中國與台灣兩地做了相當多的投資，包括阿里巴巴（117.5萬股）、匯頂（持股24％）、絡達（持股28％）、杰發（持股89％）等，由於匯頂與絡達已分別向中國A股與台股申請上市，若掛牌後能獲得不錯的投資收益，將有利於未來幾年配發較高的現金股利。