操盤心法－電子Q2仍符預期 傳產留意3方向
2015-05-18 01:21
工商時報
富蘭克林華美投信傳產組主管楊金峰
市場分析：
4月的主要國家製造業採購經理人指數普遍下跌或持平，除日本跌破50之外，其餘皆處於擴張階段；美國4月製造業ISM指數持平於51.5，整體美國經濟增長動能減緩，也使市場預期美國升息可能遞延。台股部分因電子股第2季淡季展望普遍較為保守，萬點後獲利了結賣壓漸增，下半周更在加上房地合一稅拍板下，原本撐盤的金融股也重挫，拖累指數下探至9，500點。
觀盤重點：
儘管外資4月大幅買超台股達千億元，但外資投資占台股市值比重並未再創新高，仍維持在38％左右；過去常用來衡量市場是否過熱及多頭行情警訊的證券交易戶數，也維持在141餘萬戶，亦處低檔水準。評估本波多頭行情尚未結束，惟大盤在資金面、政策面、基本面等多空力量的拉扯下，短線將震盪格局為主，中長期仍偏多看待且有再度衝高機會。
觀察自5月以來的盤面表現，只要指數開高，尾盤以黑K棒作收的機率甚高，顯示市場賣壓仍在消化中，目前技術線型的5日、10日及20日等短天期均線呈現空頭排列，短線空方力道略為轉強。
所幸季線仍彎頭向上，加上財報本周全數公布完畢，在財報干擾因素解除後，盤勢可望止穩，研判指數將在9，500～9，800點間整理，若接近9，500點價位時，建議應站在買方。
投資建議：
受匯損影響，市場大多對電子股第二季營收看法保守，但從本業狀況與獲利來看，電子業表現仍能符合預期，不如預期者也多為匯損影響。由於匯兌屬無法控制的業外項目，應視為短期干擾因素，而非影響投資決策的參考指標。以電子業來看，由於新興市場景氣與需求狀況不佳，今年將不強調量的成長，而是強調質的表現，尤其成熟國家成長動能較強，高端產品可望受惠最多。
從歐美成熟市場的需求出發，下半年看好的產業仍在智慧手機規格相關，包括2K面板、變焦鏡頭、金屬機殼、近距離無線通訊技術（NFC）等；車用電子、雲端運用及電商相關的第三方支付、行動商務等；至於IC設計族群，則可望在第三季恢復成長動能。
由於第三方支付相關法案已於5月份上路，根據主管機關預估，今年電子商務交易規模將可增加2，000億元，預期政策法令陸續啟動後，將吸引業者搶食市場大餅，後續需配合建議置的近距離無線通訊技術（NFC）、雲端資料系統以及運輸流通等產業，營運成長性可留意。
傳產部分，因產業面向廣泛且個別公司差異大，投資區塊建議從三大方向著手：一、美國復甦概念股因美國經濟仍是復甦，利率在低檔，對以出口美、歐為主的傳產業者仍屬正面，如房屋相關的門鎖、汽車零組件、機能型服飾。
二、中國大陸政策面寬鬆，後續有機會帶動經濟表現與消費需求，內需消費、環保與自動化商機可留意。三、越南、印尼等東南亞國家設廠的傳統產業，需求端大多為北美與歐洲，工資與匯率較大陸有優勢，包括製鞋、織帶鞋帶、烘焙設備等。