操盤心法－台股5月魔咒？ 資金轉向金融、塑紡、食品
2015-05-14 01:39
工商時報
第一金投顧董事長陳奕光

盤勢分析：進入5月全球股市不約而同出現漲多後的回檔壓力，似乎逃不過五月賣股的魔咒。國際財報接近尾聲，只剩下台股第一季季報最後的揭露，而經濟面和基本面的疲弱，給了5月賣股充分的理由；在資金方面，近期歐洲經濟回溫，債券負利率的合理性成為討論重點，債券價格的動盪不但干擾了歐洲股票市場表現，甚至牽動市場對於歐洲QE的期望。
再者，台股調高融資擔保維持率，和旺違約效應引發金主撤離潮，造成台股近期動盪加劇。短線上基本面乏善可陳，資金面動向不明確，及台股內資不安或者報稅的資金排擠效應，指數將以在季線之上震盪為主，波動區間設定在9，600～9，850點之間。
觀盤重點：
(1)歐洲市場方面，目前有兩事件待觀察：其一為債市動態，尤其德債，在各國央行多次提及股、債價格偏高的預警下，價格迅速滑落，尤以歐洲債券為甚，勢將引發全球資產配置及資金流向動盪；其次，希臘議題在5/11財長會議未果，希臘債務的「三倒」危機懸而未解。德國指數這波跌破季線支撐，跌幅近千點其弱勢超乎預期，後續強弱攸關股債市場短期氛圍。
(2)在盤面資金方面：外資買盤力道縮減，同時外資在期貨市場佈下大量空單；再者，本土資金包含法人和主力內資的撤退，盤面陷入資金不繼、量能不出的困境，觀察指標仍在於外資持續性的買盤態度。
選股方向：
本週為Q1財報的公告截止日，多數尚未公告的中小型股通常是財報地雷，短線宜謹慎因應；而在大型產業股法說之後，除了蘋概族群外，包含半導體、面板、LED、PC等產業Q2皆陷入成長危機，金融、塑紡、汽車、營建、食品類股有法人買盤進駐，除了短線規避科技財報的因素外，資金逐漸有棄電子轉向傳產的跡象。
電子股觀察方向如下：
(1)Q2電子供應鏈意外陷入庫存調整：終端需求疲弱，電子供應鏈提前展開庫存調整，電子景氣循環期待Q3恢復成長動能。(2)iPhone銷售熱潮拉長，蘋果出貨淡季不淡：雖然時序上仍處於蘋概傳統淡季，惟蘋果iPhone 6銷售熱潮拉長，以致於供應鏈在Q1營運多淡季不淡，加上下半年旺季業績保證，蘋概成為現階段電子股精神指標。
非電子股方向如下：
(1)基本面+政策面條件，金融指數突破2008年高點：金融股4月獲利亮眼，加上金石計畫啟動金融購併風潮，吸引外資加碼不遺餘力，金融股躋身為盤面主流。(2)時序進入用油旺季，原油價格趨堅向上，塑紡類股逢低布局：估計第二季西德州原油價格將上探65美元，漲多後的塑化、紡織股逢回可布局。(3)炎炎夏季，食品/飲料股佔天時之機：統一中控獲利優於預期帶頭起漲，食品股在旺季加持下展開補行情。