4月下旬因「滬台通」預期與央行及金管會攜手打擊炒匯熱錢，限縮外資匯入可投資固定收益市場比重政策激勵下，帶動外資積極買超台股，扭轉先前偏空氣氛，指數並觸及萬點關卡，惟隨科技股法說陸續釋出第2季保守展望下，加上國際股市因美經濟趨緩，希臘再度面臨是否順利償債疑慮，及大陸官方對飆漲陸股開始採取降溫措施下，也已開始出現漲多拉回的現象，拖累台指萬點曇花一現，並回測9，700到9，800點支撐。
流動性充沛是國際股市與台股現階段共同利多，而「滬台通」政策面利多亦有效提振市場投資信心。雖此政策成形仍需時間，「滬港通」已讓港股在1個月內爆衝出14％報酬率，令市場聯想台股可能複製港股模式，特別在台股今年來表現明顯落後陸、港股市下，更具想像空間。
資金面與政策面對台股雖是偏多，惟基本面轉弱卻是影響台股多頭是否續強關鍵因素，主因科技股今年首季財報不佳，且第2季展望保守，帶動科技股企業獲利頻頻下修。綜合而言，我們認為在資金面、政策面、基本面等多空不同力量拉扯下，將使台股短期維持高檔震盪格局不變，直至兩股力量出現明顯勝負為止。
企業獲利上調循環是推升台股本波從去年10月8，501點起漲以來重要催化劑之一，惟4月16日台積電法說釋出超乎市場預料保守展望後，已使企業獲利轉成下調循環。
根據市場共識預估，2015年整體企業獲利自4月中旬高峰迄今已下修約1.2個百分點，即年增率由13.8％下修至12.6％。因大陸智慧型手機銷售慘澹、PC市場買氣低迷、Apple iPhone6銷售高峰已過，且台幣兌美元自4月以來已升值達2.5％，電子股企業獲利下修周期短期暫難扭轉，未來可觀察5月底至6月初來自半導體產業拉貨強度與持續性，作為研判下半年旺季強度，及企業獲利是否續下修依據。現今市場普遍預期電子業疲弱僅是一季現象，若有跡象顯示第3季復甦力道不強，則台股出現大幅修正機率便會大增；除需求面疑慮外，近期手機關鍵零組件濾波器缺貨是下半年智慧型手機復甦強度重要變數之一。
基本面良窳仍是驅動股價表現與類股輪動關鍵因素，第2季來累計迄今，台股報酬率雖僅2.4％，惟金融股大漲11.1％，表現為類股之最；其次為塑化股8.2％；而占權重最大電子股，其報酬率則為-0.6％，背後即反映企業獲利的表現好壞。金融股因第1季獲利表現優異，從4月來獲利已被市場上修0.6個百分點（2015年企業獲利年增率由0.1％上修至0.7％）；塑化股則因油價落底反彈帶動庫存回補需求，獲利則上修達1.3個百分點（2015年企業獲利年增率由5.8％上修至7.0％）；電子股則因半導體產業第2季展望保守且匯損侵蝕下，獲利被下修達2.6個百分點（2015年企業獲利年增率由15.6％上修至13％）。我們認為可持續關注企業獲利上修，或訂單能見度較高個別產業，包含金融、塑化、汽車零組件、運動休閒、航太等。電子類股則可留意在iPhone市占率提高的金屬機殼廠、4G手機滲透率提高受惠微型電感廠、雲端運算帶動白牌伺服器供應鏈等。