新興國外匯存底 首見衰退

2015-05-08 01:05:56 經濟日報 編譯劉忠勇／綜合外電
新興市場近三季資金外流規模已超過金融風暴期間的水準，反映若干主要開發中經濟體信心脆弱。但更值得注意的是，新興市場外匯存底也出現前所未見的不增反減之勢。
金融時報引述NN投資夥伴（原ING投資管理）統計指出，新興市場15大經濟體3月為止三季資金淨流出達6，001億美元，超過2009年3月止三季來因深陷金融危機而外流的5，452億美元。
另外，新興15國3月止外匯存底減少3，744億美元，是新興市場本世紀初開始積聚強勢貨幣以來最大縮減。即使在金融危機高峰期間，新興市場外匯存底每季仍保持成長。
新興市場這波資金淨流出的規模雖高，但比起美國實施貨幣寬鬆這些年來所湧入新興市場的資金相比，只算是小退潮。
2009年7月至去年6月止，淨投入新興15大市場的資金高達2.2兆美元。
流出的資金多來自證券投資，主要受新興市場貨幣對美元連三季走貶的影響，這在金融危機後盛行所謂「美元利率差交易（carry trade）」的中國等地尤其明顯。
這種利差交易靠的是趁低利率以美元借款來投資高收益新興市場當地貨幣的商品，不過，隨美元走強，聯準會貨幣政策不若以往寬鬆，這類投資逐漸解除。
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NN投資夥伴資深市場策略師柏昆廷（Maarten Jan Bakkum）指出，資金外流的因素仍在，包括美元利差交易解除、中國經濟成長和金融體系的問題，還有很多新興經濟體因基本面薄弱侷限成長。他認為，新興市場第2季資本外流的情況會持續下去。
新興市場外匯存底最近縮減的因素很多，各國央行砸下美元來抵擋本國貨幣走貶之勢，出口疲弱也限制了美元收益。
此外，外匯存底也被拿來償還外債。