本帖最後由 小小肥 於 15-04-24 07:26 編輯
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太陽能產業首季未盼到曙光，業者寄望大陸今年的太陽能內需裝置目標提高到17.8GW（10億瓦），預期可能從7、8月開始發動需求，依拉貨時程推算，新日光（3576）等業者期盼第2季末起有機會迎接相關訂單。
儘管業者期盼大陸太陽能裝置量拉高帶來的拉貨效應，但對於太陽能整體市況發展，法人目前仍多保守看待，認為當下的市場情況或許已到谷底，但這次築底時間可能會拉很長。現階段太陽能產業在基本面上實在沒有太多好消息，預計包括矽晶圓與電池業者，幾乎第1季都不會賺錢。估計太陽能矽晶圓廠首季毛利率表現，大概還是處於負兩位數的悲慘情況；至於電池廠部分，狀況較好者，毛利率表現最多持平，最差也可能達負兩位數。
近期電池價格持續低迷，因此部分業者的產能利用率從2月起已不再保持滿載，部分產能較大的業者為求產能利用率不要太低，在市場殺價搶單，也使得整體價格更加欲振乏力。估計若大陸方面的訂單量，能從第2季末陸續明顯增加，有機會帶動價格止跌回穩。
相較於業者盼望由大陸內需帶來甘霖，第2季的展望目前實在還不明朗，業者訂單能見度不佳，而且價格緩跌趨勢停止的跡象並未出現。Q2可能因為工作天數比首季增加，所以業績會有所回升，但虧損幅度能縮小多少仍待觀察。電池端的毛利率預期可能稍微改善，落在0至－5%之間。
Q2報價續跌 太陽能前途無亮
市場雖滿懷希望期盼太陽能產業從第二季開始走出谷底，但根據研調機構統計，近一週以來的太陽能報價，從多晶矽、矽晶圓、電池片到模組都是小幅下跌，儘管幅度不大，但趨勢明顯尚未改變。但如此一來，整個太陽能族群第二季的營運恐怕仍相當辛苦。
此外，率先發佈第1季財報的茂迪（6244），單季虧損逼近去年第4季，也讓市場擔憂接下來陸續公布的財報效應，這也導致台股（23）日大漲近200點、創下7年來新高之際，太陽能族群卻一片黑暗，僅有碩禾、國碩和中美晶因個別題材而守在盤上，其餘茂迪、昱晶跌幅都在2％以上，線型持續破底。
根據集邦科技旗下的EnergyTrend調查，從4月15日至21日，太陽能產業鏈從多晶矽、矽晶圓、電池片到模組的價格，均呈現小跌。其中，最上游的多晶矽跌幅為1.2％、現貨價每公斤16.4美元，而此一價格已經與2008年太陽能產業第一次崩盤時差異不大。
多晶矽跌跌不休，連帶整體產業鏈報價都下挫，多晶矽晶圓跌幅約0.59％、報價為每片0.843美元，單晶矽晶圓同步走弱，跌幅0.48％、降至每片1.04美元。
EnergyTrend表示，由於整體需求尚未回升，高效多晶電池持續走弱，跌幅為0.33％，每瓦0.304美元。以兩岸報價來看，台灣多晶電池價格來到每瓦0.293美元，中國則落在每瓦0.29美元。
在最終端的模組方面，訂單雖有回升，但每組發電量250w模組價格卻有明顯跌幅，除反應電池跌幅外，跟市場要求效率朝向255w的趨勢有關，因此報價來到每瓦0.54美元。至於單晶模組，需求並無大幅提升，導致價格在低檔震盪，265w模組報價為每瓦0.605美元。
根據近日披露的中國大陸太陽能第一季裝機量暴增，追平去年上半年的水準，讓市場高度期待太陽能市況能從第二季開始反轉向上，帶動整個產業朝向健康發展。不過，時序已進入4月下旬，報價不僅未見止跌，甚至還持續下探，多少衝擊市場的信心。
今年太陽能廠可維持獲利者，可能僅導電漿廠碩禾，以及有半導體業務撐腰的中美晶
中美晶的本業為太陽能，業外則是半導體，去年太陽能業務毛損率降至8%，營業淨損率也降至11%，整體的獲利每股淨賺2.06元，年增率大幅成長2.61倍。
今年全球太陽能市場裝機量的年增率上看17%，太陽能產品價格會有波動，中美晶透過強攻高轉換效率產品，太陽能的虧損可望縮小，整體公司的營收及獲利可望持續同步成長。
但若觀察太陽能今年首季報價，幾乎所有太陽能產品一致走跌，多晶矽跌幅12%、多晶Wafer跌幅5.6%、單晶 Wafer跌幅9.05%、多晶Cell 跌幅6.98%、單晶Cell跌幅5.2%。近期中國將太陽能安裝量由14 GW調到17.8 GW，希望能消化之前過剩的產能。但上游廠商仍持續擴產，多晶矽在今年首季就增加10 GW的供給，並傳出中國太陽能廠商在市場賤價出售多晶矽產品。
太陽能產業「供過於求」的陰影依舊籠罩，導致太陽能產品報價走跌，要到今年下半年進入產業旺季才有可能改善，在此之前，太陽能廠商的毛利率表現並不樂觀。
大賺電廠財 碩禾EPS上看32元
太陽能導電漿大廠碩禾（3691）除了積極搶食「正銀漿」的大餅之外，今年在太陽能電廠領域更有大突破！該公司位於日本福島的太陽能電廠，將於5月21日舉行併網啟用典禮，預期未來一年將可帶來約8億日圓的電費收入，加上日本千葉、台灣內部的電廠案，也讓碩禾成為唯一通吃太陽能產業鏈中最「肥」的兩塊市場之業者。
碩禾去年度繳出EPS 24.5元的亮眼成績，預估該公司今年受惠於正銀漿的市佔率持續拉高，外加電廠部門營運比重增加，全年將可賺逾3個股本、EPS上看31～32元。
至於電廠方面，近期更由「Yieldco」引發全球熱潮，持續強化電廠經營的First Solar、Solar City、Sun Power等公司近兩個月股價爆漲，也讓擁有電廠業務的碩禾，多了想像空間。
隨著中國大陸積極推動太陽能發電，光是第一季的裝機量就超過去年上半年，帶動的太陽能需求大增。但從太陽能產業鏈來看，從最上游的多晶矽、矽晶圓、電池到模組都還處於跌價階段，兩岸業者大都還處於虧損階段，只有導電漿有著高技術和高專利的門檻，還能有相當不錯的獲利空間。
台廠重啟PERC電池產能擴充，中美晶傳租廠擴產
台灣P型單晶PERC(Passivated Emitter and Rear Cell)電池龍頭廠中美晶，計畫2015年將產能從原本500百萬瓦(MWp)擴充至850MWp，近期業界傳出中美晶將承租PCB廠耀華旗下位於宜蘭太陽能廠燿祥光電廠房及設備作為擴充產能用途。中美晶高層對此僅表示雙方關係良好。
中美晶日前指出，旗下高效單晶太陽能電池產能將從既有500MWp擴充至850MWp，由於中美晶負債比低，且其下半導體廠環球晶圓公開發行(IPO)為中美晶帶來充裕現金，業界原本傳出中美晶可能在2015年啟動購併計畫。
然中美晶仍須注意其所帶來之負面效應，中美晶公布去年財報，受到提列虧損性合約損失約4億元影響，導致去年第4季出現單季虧損，全年稅後純益11.28億元，每股純益2.06元。(中美晶今年擬以資本公積配發每股現金股利1.8元)，以其近期股價在太陽能族群相對表現疲弱及法人持續調節持股可見一斑。
技術面：表現相對偏弱

籌碼面：目前法人仍處持續調節
可留意富邦大安、元大東門兩家券商進出狀況，近日稍見回補跡象可以密切繼續關注；該二家券商為前波段主力進出做多之券商分點。
可參考文章：http://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?cid=22814&nid=8128