瑞銀 科技股下半年吹順風
任珮云
瑞銀證出具最新台股策略報告，聚焦在低本益比科技股，和本益比偏高的非科技股。
瑞銀證券台灣區研究部主管董成康關注這兩者間的價值落差何時會縮小？在全球景氣逐次復甦以及新的物聯網產品推出，對科技股而言在下半年是吹順風。
而對本益比偏高的非科技股來說，兩岸關係的進展有限，同時又有選舉的不確定因素，接近年底會是一個較偏逆風的環境。
換言之，董成康認為現在本益比偏高的非科技股和低本益比的科技股，兩者個股的價差會在下半年逐漸縮小，產業別建議加碼半導體和電信族群。
瑞銀證遴選出的十大本益比偏高的非科技股：網家 (8044) 、晶華 (2707) 、巨大 (9921) 、統一超 (2912) 、上銀 (2049) 、統一 (1216) 、遠東新 (1402) 、F-金可 (8406) 、遠傳 (4904) 、中華電 (2412) 。
至於十大本益比偏低的科技股則有：嘉聯益 (6153) 、F-臻鼎 (4958) 、和碩 (4938) 、F-鎧勝 (5264) 、景碩 (3189) 、群光 (2385) 、健鼎 (3044) 、仁寶 (2324) 、鴻海 (2317) 、華碩 (2357) 。
董成康指出，在台股中，被低估的部份科技股和被高估的部份非科技股，是屬於感官和現實上的落差。會造成價值的落差，一種可能的解讀是基本面的改變，然而，過去幾年科技股的ROE(淨資產收益率)以及成長性大都是優於非科技股。
而另一種可能，則是投資情緒上認為科技股已經進入了成熟期，長期的爆發成長性較低，因此造成股價估值偏低。
在非科技股方面，最重要的是兩岸關係，兩岸的和平紅利是從2008年開始。台灣的科技產業大都和全球的趨勢連動，但非科技產業則是受到國內政治及政策面影響較深。
因此，若是兩岸的關係有良好進展，非科技股就會有再重新評價的機會，目前看來被高估的非科技股，兩岸的利多仍尚未轉換到ROE(淨資產收益率)的成長。
日期：2015年04月10日