本帖最後由 小小肥 於 15-04-10 11:25 編輯
上市櫃公司老闆今年超大方，根據統計，截至2日，已有86家公司超額派發股利，即公司賺5毛，但卻給股東1塊錢的股利回饋。主要原因有兩個，包括大股東取回投資報酬、股利平衡政策。
根據證期局、台灣證券交易所統計，1，576家上市櫃公司去年獲利年增率逾18%，截至2日為止，已有993家公司召開董事會決定股利，其中有86家公司決定去年度配發的現金股利，超過每股獲利，兩者計算而來的現金股利發放率，最高的偉聯達100倍，其次的中和為50倍。
另外，精英去年每股獲利2.09元、配發5元，元大期貨賺3.75元、派發6.945元，高超額派發股利的情形，同樣引起市場熱烈討論。
去年超額派發股利的家數達129家，今年可能超越此數。
由於股東可扣抵稅額減半、富人稅等稅制已在今年實施，公司未分配盈餘課稅問題也未見修改，超額派發會增加股東繳稅的負擔，為何還有許多公司「股利大方送」？在沒有稅制獎勵等措施中，仍有公司願意超額派發，平衡股利政策是一大主因。
某上市集團財務長即透露，該公司去年營運受高油價等影響，每股獲利略為衰退，但董事會考量每年所發放的股利應力求平穩，所通過的股利仍維持以往水準1.5元的水準，才會出現超額派發的狀況。
在今年超額派發前四高的偉聯、中和、事欣科、東聯公司，已連續二年股利相同，應都屬此一狀況。
集團欲打亞洲盃、或大股東有資金需求，是另外的因素。元大期貨總經理周筱玲就表示，考慮整體元大金集團的全球策略布局、資金需求進度，在元大金參與亞洲盃下，才會超額派發股利。
超額派發的背後原因複雜，像是元大期超額派發股利，但目前每股淨值仍高達60元、且目的是為元大金打亞洲盃的單純案例，並不需太過擔心，但有部分卻是因集團需要資金，甚至是部分大股東聯合主力炒做股價、大股東放棄國內而將資金轉進其他地區等因素，超額派發是蜜糖還是毒藥，投資人應好好觀察公司業績、同產業其他公司狀況來綜合評估。
參加除權息？ 留意三原則
超額派發股利的上市櫃公司的現金殖利率誘人，今年的除權息行情備受矚目。若是公司為平衡股利、且產業與獲利前景依然看好、股價又未出現短線飆漲，投資人掌握此三原則可以考慮參加除權息。
集團向外擴張、或是平衡股利而來的超額派發股利，對這些個股的除權息行情，再衡量其所處的產業是否趨勢向上、獲利持續成長，且股價未因股利出現短線飆漲，就可以考慮參與除權息。
中長期方面，不僅需評估明年是否仍有較多配息的能力外，還需考量公司在現金部位下降後，可能面臨再投資受限的情況，未來獲利可能欠缺成長新動力下，股價中長期走勢則需提高風險意識。
蜜糖或毒藥？ 緊盯五關鍵
上市櫃公司超額派股利，對投資人而言，不要僅看股利多寡，要小心觀察公司的體質，包括存貨出貨周轉率、現金部位多寡、產業前景、公司獲利、未來配息能力等。
針對超額派發的公司，除需了解公司手中現金部位多寡，還需注意公司的動向，如果單純是因現金部位太高，則無可厚非，但對現金並非充沛的公司來說，由於現金部位減少、也意味可能沒有新的投資，公司未來的獲利成長性變化，就值得特別注意。
分析超額派發公司的體質，還需再觀察這家公司手中的現金部位。基本上，穩健型公司通常在發放股利時，多半會假設一個極端狀況，就是突遇變數、公司在六個月沒有營收或現金流入時，手中的現金需準備這六個月的人員薪資、租金、水電等支出部位。

資料來源：2015-04-05 03:14:11 經濟日報 記者周克威／台北報導