操盤心法－首季財報分高下，首選中概下鄉汽車、家電
2009-04-27 工商時報 【本報訊】
趨勢前瞻：台灣景氣最敏感的領先指標有三個，即外銷訂單，M1B及股市。股市在去年11月3955點落底，迄今高點6071已反應53.5％。M1B更早於去年7月止跌上揚，迄今逾半年持續上漲。
剩下外銷訂單最值得追蹤，自去年10月年增率負成長，最嚴重是今年元月負41％、2月負22％，3月仍負24％，但3月絕對金額239億美元較上月成長19％，已有初步回溫跡象。
三大領先指標說明台灣景氣谷底已過，中長期股市還有高點可期。不過台股半山腰的6千點反壓不小， 現有的基本面條件還不足以有效突破。就型態而言，6,071點是左肩，估計頭部落在,200~6,400點間，除非三次江陳會後，馬政府公佈的陸資來台許可辦法，若在第一階段就納入金融及房地產，台股就有機會攻向7千點。
否則，陸資來台若局限在製造業、服務業及愛台12建設，對台股效益將利多出盡，6千點以上是波段賣點。
選股方針：或許多數投資人沒有在4千點底部佈局，沒賺到什麼錢，現在急於獲利故忽視個股基本面。市場對第一季財報數字以寬鬆的標準看待，若高於預期則股價大漲，低於預期不見得跌很兇。
從近來融資餘額顯著上升，表示散戶進場意願增加，散戶主導下對個股獲利不在意，絕非正常現象。
當4月底全數公告第一季財報，個股相互比較EPS、毛利率，將促使資金流向價值低估者，而撤出價值高估股。理性投資人宜趁早做好投資組合的調整，免得業績不佳個股出現多殺多。
半導體DRAM、封測、IC設計，手機及面板第一季獲利不如預期，股價被高估，有先經過一次修正，清洗浮額，下次再出發的可能;中概股則大放異彩，受惠家電下鄉的手機晶片、通路，及汽車下鄉拉動需求的汽車零組件、輪胎、塑化獲利高於預期。展望第二季，中國汽車、家電下鄉力道加大，旺盛需求透過五一長假推向高峰，兩大下鄉概念股為選股焦點。
（本文作者為萬寶投顧總經理）