那斯達克穩穩漲 續航力強

2015-03-21 經濟日報 編譯林文彬／綜合外電
美股那斯達克綜合指數睽違15年後終於回到網路泡沫化前的水準，但這次情況不一樣。投資人認為，目前那斯達克指數成分股企業獲利穩健，價位也合理，不會重演泡沫化的戲碼。
Wells資本管理公司首席投資策略師包森（Jim Paulsen）指出，相較於科技股泡沫巔峰時期，金融危機以來那斯達克指數的漲勢「速度很慢，且有節制」，有別於1998和1999年指數分別狂飆39.6%及85.6%的情況。
另一個重要差異是，目前那斯達克指數成分股企業表現穩定，蘋果等科技巨擘都創造大量現金，那些善於創新、成長快速的公司，也讓歷史較悠久的競爭對手相形失色。
Robeco投資解決方案公司投資長達爾德（Lukas Daalder）指出，2014年那斯達克指數中科技股的占比略高於40%，低於2000年的近60%，公司平均存活時間則從1999年的15年拉長到25年。他說：「那斯達克指數對剛進場的投資人而言不再昂貴，如今已更穩定。2015年的那斯達克指數和2000年不一樣。」
從價位來看，目前那斯達克指數的落後本益比為31倍，遠低於2000年的175倍。貝萊德全球首席投資策略師寇斯特瑞區（Russ Koesterich）說：「不算便宜，但肯定沒那麼極端。健康的獲利環境阻止本益比朝2000年的高峰接近。」
那斯達克指數面臨的一大風險是，經濟全面成長將降低高成長股票的吸引力。聯博（AllianceBernstein）首席市場策略師茲洛尼科夫（Vadim Zlotnikov）說：「投資人視通貨再膨脹為企業將加碼投資的跡象，更全面的經濟成長將衝擊那斯達克指數。」