銀行壓力測試 美股將助台股盤整
2009年04月24日蘋果日報
連續4天，台股成交量在1300億元上下，周二那天，逢美股周一大跌，台股演出「開低走高」的長紅K線216點，當日漲幅全球第一，除此之外，外資動作不大，國際盤與台股都平平，似乎與美股壓力測試及財報公布有關。
美股破底機率不大
高盛證券在最近的報告中指出，美股未來2個月破底的機率不大，但上漲動力也顯得不足，多以震盪整理為主。不過，高盛也提出4點使美股上漲的重要變數：1、若金融業資產減損的速度開始減緩；2、美國銀行業壓力測試後，政府的政策可以更明確一些；3、銀行對私人和企業的信貸緊縮能獲得舒緩；4、房地產價格趨於穩定。如果這些條件能夠成立，那麼美股走勢可能會「超乎預期」。
我認為，要看5月4日美政府公布19家大型銀行接受壓力測試的結果後，才會有撥雲見日的感覺。否則台股只能靠「江陳會」兩岸股撐場面。
道瓊從低點6469點起漲，不過，資金幾乎只集中在特定股票，光是花旗銀行、美國銀行(BAC)、S&P 500 ETF、道富SPDR金融指數基金等4檔，就佔NYSE單日總交易量約18%左右，顯示投資人焦點都在金融股上面。
台股也一樣，金融股決定指數何時再上6000點，昨因旺旺保(2816)跌停，壓抑金融股，才小跌10點！否則電子、中概、散裝航運仍然很辣，不含金融指數是上漲的。
台美散戶都未進場
代表股市波動度的VIX(Volatility Index)或稱恐慌指數，最近回落到30~40區間，根據IMF(International Monetary Fund，國際貨幣基金組織)的研究指出，美國聯邦資金利率具有領先VIX指數2年的現象，依此推算，Fed(Federal Reserve，聯邦準備理事會)在2007第3季開始降息，VIX指數可望會在今年第3季縮小波動，可能也是美國經濟落底時機，如此美股提前4~6個月見底是合理的！
美而美國個別投資人協會(AAII)調查顯示，3月投資人資產配置中，有45%是現金部位，高於歷史平均的25%，創1987年11月「黑色星期一」調查以來的新高。
而股票部位則創下41%的新低紀錄，也低於歷史平均的60%，這與台股本波融資升幅小於指數漲幅一樣，大多數散戶未上車，尤其由17.8元漲到周四35.85元，一度突破年線的友達(2409)，宣布第1季大賠202億元，以及今年觸控面板明星股洋華(3622)創新高303.5元，敢買的人有多少呢？大家怕，就不可怕。
朱成志小檔案
年齡：1960年次
現職：萬寶週刊社長
經歷：
20年投信投顧資歷
證券分析協會理事
退休基金協會理事
市場投資及研究資歷：20年