鉅亨網新聞中心(來源：和訊網)2015-02-2811:01
媒體近日出，做空交易者正越來越堅信曾經擊敗全球大勢的中國a股市場的大漲即將結束。
數據追蹤企業markit和彭博社提供的數據顯示，截止周一時候，追蹤中國a股市場的美國最大交易所交易基金（etf）中的空頭頭寸已經占全部流通份額的6.3%，而這個比例在2014年結束時候僅有0.1%。
德意志銀行x-trackers嘉實滬深300(160706，基金吧)中國a股交易所交易基金價格相比2月18日，也就是中國市場農歷新年假期休市第一天的時候上漲0.6%。a股市場交易在周三恢復，上證綜合指數在之前的12個月中大漲52%。
可以肯定，中國a股同樣會順全球股市之大勢，中國股市向好是一種趨勢。但是在國際股市高歌猛進一片大好之際，投資者更應該關注的是今年中國股市可能會有哪里風險。
今年中國股市的第一大風險就是美元強勢。可以說，盡管美聯儲主席耶倫昨天認為美國還不急於加息，但美國在年中加息已經是大概率事件。
而美國的加息不僅意味著美國經濟全面好轉，美國的貨幣政策開始正常化，而且也意味著美元會進一步強勢，國際市場的資金尤其是新興市場的資金將可能流回到美國，意味著國際市場的大宗市場將重新定價。在這種情況下，它將對國際市場造成巨大的震盪、各國貨幣匯率變動頻繁等。
中國股市要關注的第二大風險就是國際油價的暴跌。可以說，別看早幾天國際油價一直在極力想從底部反彈，但是今年國際油價下跌的態勢並沒有改變，而且會持續一個較長的時間。
而國際油價暴跌當然有利於中國經濟減輕增長下行的壓力，改善國內企業的業績，但它將嚴重沖擊產油國的經濟，並由此可能引發新一輪的金融危機及經濟危機。
還有，也可能造成油元減少或衰竭，這同樣將沖擊國際市場。這些因素都可能沖擊中國a股市場。
中國股市要關注的第三大風險就是房地產市場風險。可以說，當前中國的房地產市場由於供給嚴重過剩，房地產企業去庫存化及住房市場量價齊跌的態勢短期內不可能改變。
無論是上個月一線城市房價深度下跌，還是土地交易全面減少；無論是房地產違約風險發生還是房地產管理層紛紛離職，這些現象都表明國內的房地產市場已經進入一個深度調整度。
中國股市要關注的第四大風險就是發行制度轉型的風險。可以說，股市的發行制度由核准制轉型為注冊制，預計是2015年中國股市改革的一件大事。
摩根大通將中國股市的評級由“增持”調降為“中性”，稱中國經濟增長惡化，且跡象顯示投資者可能對政策寬鬆的有效性喪失信心。而花旗則直言a股恐回調23%，上證股指或將跌至2785點，最低將考驗2415點。
a股是否真的會跌到2785點甚至2415點？至少從目前來說，投資者還是不太會相信的。
實際上，目前國內機構總體上還是以看多為主。國外投行唱空a 股，如果不是“別有用心”的話，至少表明他們對中國股市的“中國特色”還並沒有深刻領會。
之所以說是“別有用心”，是因為在a股市場的歷史上，國外投行 “唱空做多”或“唱多做空”的事情並沒有少做，這一次是否又在重復過去的故事，無從知曉！
而之所以表示外國投行並不了解中國股市的“中國特色”，是因為去年下半年以來的這波上升行情，本來在一定程度上是脫離中國經濟的宏觀基本面的。
因為中國經濟增長速度放緩並不是2015年1月份才出現的事情。外國投行唱空a股，也不是一點價值都沒有。
它至少表明，部分外國投資者看到了a股市場的風險。比如，目前創業板、中小板指數處於歷史高位或近幾年來的高位，而藍籌股的估值也不低，其中a+h股公司的a股價格總體上比h股有著20%以上的溢價。
花旗所言的“a股恐回調23%”，實際上正是目前a股較 h股的溢價。所以，作為a股市場的投資者來說，也有必要看到當前股市的投資風險所在。
進一步來說，外國投行唱空a股實際上是在給股市敲警鐘。