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蕭邦 發達集團首席分析師
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來源:基金
發佈於 2015-02-25 06:54
連續三週大舉回補高收益債,推升今年累計吸金直逼百億美元,達97.2億美元
市場利空逐漸淡化,國際資金蠢蠢欲動,寬鬆資金環境持續打造有利債券的氛圍,全球主要債市連續三週全面獲得資金追捧,除了美債淨流入59億美元,投資級企業債今年來亦週週吸金,上週再流入30.2億美元,風險雙債資金隨之回籠,新興債已連續三週吸金,高收益債買氣更是連四旺,上週再吸金16.4億美元,推升今年累計淨流入直逼百億美元,達97.2億美元。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克(Robert Cook)說明,不僅是歐洲央行祭出QE,印度、中國、加拿大、土耳其及瑞典等央行紛紛降息,創造持續寬鬆的資金環境,消弭美國即將步入升息對債券所帶來的負面衝擊,也帶動國際資金陸續回補債券部位,從全球主要債市連續三週全面吸金可見一斑。
庫克表示,去年第四季以來買氣備受低油價衝擊的高收益債,隨著俄烏達成停火協議,帶動國際油價回升至每桶50美元之上,激勵高收益債止跌反彈,國際資金也重拾信心,連續三週大舉回補高收益債,推升今年累計吸金直逼百億美元,達97.2億美元,已改寫2013年以來年度吸金之最的紀錄。
高收益債企業現金水位良好,而且,違約率仍低於歷史平均水準,基本面依然健康,庫克說明,以美銀美林高收益債券指數來看,歷經去年下半年的震盪整理後,信用利差已回升至570bps以上,接近五年平均水準,評價面相對具吸引力,可望吸引國際資金持續回流。
隨著高收益債市多頭邁入第七年,庫克表示,不同產業與不同評等債券的表現將更加分化,因此選市更要選債,建議投資人參與高收益債市時,除了選市(市場)更要選債(產業),才能在動盪的市場環境中掌握機會,看好科技、醫療、與化學等產業發行的高收益債。
摩根環球企業債券基金經理人麗莎‧蔻蔓(Lisa Coleman)說,雖然國際利空逐漸消弭,但面對全球央行貨幣政策分歧,金融市場波動仍然不小,而投資級企業債不僅坐擁高評級優勢,深受法人機構抬愛,資金動能相對穩定,連帶價格波動度也相對較低,再者,伴隨景氣復甦帶動企業獲利回升,亦有助於投資級企業債表現,因此,蔻蔓認為,若投資人對於市場震盪有所疑慮,投資級企業債將是較好的投資選擇。