2015-02-18 03:41:48 經濟日報 記者周克威、王皓正／專題報導
台股衝高奮起、蓄勢挑戰萬點，但「冷凍股」不動如山。 本報系資料庫
分享近年來台股市場掛牌家數持續成長，上市櫃已達1，567家，加權指數去年最高點也來到9，593點。不過，當前上市櫃公司中，卻有超過百檔人氣超低的「冷凍股」，成交量、周轉率呈現「雙低」。本報對此特別推出「冷凍股」的系列報導，期望藉此凸顯退場機制的重要性。
證券商營業廳裏，電話響起，「喂！XX股票，幫我市價買十張。」營業員小陳接到客戶的下單，隨即準備掛單；但打出這檔個股的交易走勢資料後，急忙回報客戶，「這檔股票今天沒有成交半張喔！」
如此的場景與對話，小陳說：「一個月裡，總會接到二、三通」。原因在於，台股逾千檔的上市櫃個股中，約有一、兩百檔，同具低成交量、低周轉率的特色，市場也將這些人氣超低迷的個股戲稱為「冷凍股」。
萬寶投顧社長朱成志指出，台股去年數度出現五、六百餘億元的成交量，台灣上市櫃公司合計1，500多家，像去年10月23日統計成交量不到100張的竟達500家。換言之，台灣資本市場有三分之一的公司成交量低到沒有掛牌的意義，甚至還有公司沒成交量。這種情況，怎麼去吸引好的公司掛牌？許多F股老闆都覺得來台IPO是錯的，誰要掛在冷凍櫃？
此外，MSCI明晟去年半年度調整全球小型股指數成分股，將台股45家小型股剔除，成為亞太地區剔除數目最多的市場，外資認為，這與這些個股的流動性不足有很大的關係。
截至去年底，台股總計有1，567檔上市櫃股票。其中，177檔個股去年的平均每日成交量，在百張以下；184檔個股去年的平均每日周轉率，低於0.1%。在成交量方面，以台灣存託憑證（TDR）模式掛牌的僑威控，去年的日均量為零張，換言之，僑威控去年在台股市場中，沒有成交半張。僑威控是在2010年2月掛牌，以捲煙廠包裝印刷為主要業務，並在去年下市。
總計有22檔股票，去年的日均量少於十張；其中，泰聚亨、衡平、松崗等，低於一張；海悅、桃園店、飛寶、圓方、新曄、時報、川飛等，低於五張。進一步觀察周轉率，海悅、大眾控、僑威控、松崗、泰聚亨等，去年的日周轉率為零。
台新投顧總經理莊明書表示，就上市櫃股票來說，無論是成交量或者是周轉率，其背後所彰顯的意義，都是代表著這檔個股的「流動性」表現，也是活絡程度指標。以全球股市來說，目前包括紐約、東京、香港、上海等國際主要股市，都有針對股票的流動性，作出相關的規範。但就台股而言，無論是上市、上櫃、興櫃，均尚無相關法規。
以外資在台股的進出為例，選股考量除基本面表現之外，流通性的高低，更是一大因素；因為流動性佳，代表股票買賣方便、變現容易，外資不用擔心買了股票之後，會有賣不掉的問題。
統一投顧董事長黎方國指出，法人投資機構常以成交量、周轉率，來評定一檔股票的流動性，進而作為決定投資傾向的標準。在投資標的上，權值股由於進出變現方便，成為外資首選、吸引買盤挹注。
圖／經濟日報提供
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新聞辭典》成交量
成交量是指在某一時段，股票具體交易數量。它可以在分時圖中繪製，包括日線圖、周線圖、月線圖甚至是5分鐘、30分鐘、60分鐘圖中繪製。
市場成交量的變化反映了資金進出股票的情況，成交量是判斷股票走勢的重要指標；在國外的成熟市場中，成交量主要則是用於印證市場走勢。
一般情況下，成交量大且價格上漲股票，趨勢較好。成交量續低迷時，一般出現在熊市或股票整理階段，市場交易不活躍。
成交量是判斷股票走勢的重要依據，對分析投資人或主力行為，提供了重要的依據。投資者對高成交量或低成交量，亦或成交量異常波動的股票，都應當密切關注。
新聞辭典》周轉率
股票的周轉率，是指當日交易的總股數與上市的總股數之比率；台股大盤的周轉率，則是指當日交易的成交值與上市股數總市值之比率。
周轉率的計算公式為：周轉率＝當日交易總股數／上市總股數×100%
當周轉率高時，代表股票在投資人之間的轉換頻率過高，也表示市場的流動性高；周轉率高也可能是因為市場中充斥太多投機者搶短線所造成的。
周轉率高一般意味著股票流通性好，進出市場比較容易，不會出現想買買不到、想賣賣不出的現象，具有較強的變現能力。然而值得注意的是，周轉率較高的股票，往往也是短線資金追逐的對象，投機性較強，股價起伏較大，風險也相對較大。