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Health 發達集團副董
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來源:財經刊物
發佈於 2015-02-18 13:58
商品市場 今年表現看淡
2014年美元啟動強勁升值步伐為商品價格帶來壓力,致使大宗商品表現乏善可陳。專家指出,強勢美元和中國經濟成長放緩為影響2015年商品走勢的關鍵因素,預期今年商品市場表現依然平淡,穀物在油價大跌下持續承受壓力,而基本金屬價格也將繼續走跌。
市場預期聯準會(Fed)將在2015年中升息,美元維持上升趨勢,商品價格壓力將延續至2015年。再者,全球最大商品消耗國中國的經濟成長速度牽動全球商品走勢,中國成長放緩代表對商品需求減弱,美國銀行(BoA)預期商品在未來幾年仍維持弱勢格局。
除了美元和中國2大因素外,世界銀行指出,歐元區經濟復甦遲緩,以及商品市場供過於求,恐使商品在2015年持續面臨價格下滑風險。世銀指出,2014年基本金屬價格下挫6.6%,今年恐再跌5.3%。
雖然市場普偏看淡2015年商品展望,不過在倫敦金屬交易所(LME)6大基本金屬中,專家預期鋁和錫的表現可望相對搶眼。渣打銀行指出,信貸環境緊縮迫使中國供應鏈進入商品去化庫存循環,而鋁礦在此波循環中受影響程度最小,故成為2015年渣打銀行的商品投資首選。
渣打銀行預估,倫敦期鋁均價將由2014年的每公噸1,910美元,揚升至2015年的每公噸2,170美元,2016年估計躥揚至每公噸2,400美元。
此外,2014年錫價曾一度暴跌至15個月低點,經歷慘澹的1年後,市場預期在供應受限和需求穩健增加下,2015年錫價可望反彈上攻。雖然中國房地產市場重跌令投資人大感憂慮,不過中國中產階級對汽車和電腦等以錫為原料的產品需求揚升,亦讓錫價後市看俏。
倫敦顧問機構凱投宏觀(Capital Economics)經濟學家貝恩(Caroline Bain)表示,「有別於其他基本金屬,錫礦並未廣泛使用於營建業,中國房市走疲不致對錫價造成嚴重影響。」
凱投宏觀預估,2015年底前錫價可望觸及每公噸23,000美元的高位,2016年稍晚估計上看每公噸24,000美元。
專家對銅價的展望偏向悲觀,澳盛銀行基於銅礦供過於求和美元強彈,恐使銅價進一步承受壓力,預估2015年銅價將下挫5%,降至每公噸6,580美元。渣打銀行預期2015年銅價將由前1年的每公噸7,010美元下挫至6,950美元,2016年估計回升至每公噸7,250美元。
至於農業商品方面,2014年農產品價格下跌3.4%,世銀預期2015年將再下挫近5%,2016年價格才會慢慢回復穩定。世銀預估2015年穀物價格將再下跌約4%,而食用油的跌幅可能超過7%。
荷蘭合作銀行(Rabobank)指出,影響2015年農產品價格的變數包括美元升值、中國需求成長不穩定、生質燃料需求降溫,以及國際油價狂洩等。由於農業是能源密集產業,低油價將影響多數農產品,特別是穀物和油籽。
就個別穀物來看,荷蘭合作銀行看多棉花、小麥和砂糖,對玉米和棕櫚油展望保持中立,而咖啡、可可和黃豆展望則是中立偏向空頭。