北歐銀行業 要發可轉債
北歐銀行業即將開始測試發售或有可轉換債券（coco bond，也稱為有條件可轉換債），反映出銀行尋求以新型態債券來滿足資本要求的趨勢。
瑞典銀行將發售這種債券，能讓債權人在該銀行資本降到特定水準時轉變成股東，開創北歐銀行業先例。北歐大銀行過去不曾發售這類債券，而會在資本降到預設水準以下時暫時減記第一類資本債券。
瑞典銀行投資人關係主管卡拉摩西斯說，可轉成股票的債券是「最直覺」也「最透明」的，有助於讓銀行與債權人和股東的利益更一致。西班牙外換銀行（BBVA）等非北歐銀行都曾發售這類債券。
銀行業愈來愈依賴或有可轉換債券來滿足變嚴格的資本要求。摩根士丹利預測，今年歐洲發債者將發售約650億歐元（735億美元）的額外第一類資本（AT1）債券，趁著環境有利時籌資。
阿姆斯特丹大學的研究員去年8月指出，有跡象顯示具備減記功能的或有資本（contingent capital）風險可能更高。他們認為股東可能反對發行股票，直到或有資本持有人吸收損失為止。
但從殖利率來看，投資人顯然較喜歡能轉成股票的債券。滙豐控股能轉成股票的以美元計價AT1債券殖利率比北歐銀行同類債券低約20個基點，即使滙豐的債券評等較低、贖回日也較晚。
北歐AT1債券市場規模已膨脹到近35億美元，北歐銀行、瑞典北歐斯安銀行（SEB）和盛寶銀行都發售這類債券。摩根士丹利指出，挪威最大銀行挪威銀行（DNB）也可能發行或有可轉換債券來擴增第一類資本的緩衝。