全球景氣未見起色 高油價壓縮獲利 外資調降貨櫃三雄評等
鉅亨網記者江天佑‧台北
2008 / 08 / 11 星期一 13:00 寄給朋友友善列印
全球經濟成長速度不僅加速趨緩，甚至修正的時間也將拉長，國際貿易恐受影響，加上受到高油價拖累，內外夾攻將壓縮航運產業獲利，摩根史丹利證券大幅調降長榮(2603-TW下單)、陽明(2609-TW)、萬海 (2615-TW)獲利預估以及評等，今(11)日盤中貨櫃三雄表現相當弱勢。
摩根史丹利證券指出，目前宜避開歐亞航線比重較高者，對獲利逐漸改善的跨太平洋以及具有防禦性的亞洲內航線表現則相對較好；同時分別將中國、新加坡、香港的航運業投資評等列為「具吸引力」、「中立」、「中立」，但對台灣航運業的評等則為「謹慎」，同時調降貨櫃三雄獲利預估及評等，降幅為亞太區之冠。
高油價不僅重傷全球航空業經營，同時也使得航運成本大幅提高，儘管航商率續調漲基本運費以及燃油附加費，但也僅能抵銷部份的油價衝擊，且燃油附加費的漲幅也不及航空業者，使得燃料成本佔貨櫃定期航線成本的比率已從10%提高到20%，甚至高達 30%，加上運力供給增加，未來運費易跌難漲。
美國經濟成長力道受到高油價影響放緩，對進口需求大幅減少，儘管出口量有增加，但仍難以抵銷運費下調的壓力，太平洋以及大西洋航線利潤受到嚴重壓縮，歐洲航線也將於高檔滑落，預估明年整體運費將下跌4%，整體產業將面臨嚴峻的考驗，恐將要到2010年才有回升的機會。
此外，加拿大帝國商業銀行2大首席經濟學家 Jeff Rubin、Benjamin Tal指出，由於運費高漲，中國製造業的大遷徙有可能急轉直下；跨越半個地球的額外運輸成本，正逐步壓縮原本獲利就較低的中國出口商，若油價與航運成本無法下降，將產品外包中國的西方企業，恐將把生產線拉回消費市場。
摩根史丹利證券將長榮、陽明、萬海今、明 2年的獲利預估全數調降，其中長榮今年的每股稅後盈餘2.57元大幅調降至0.35元，降幅高達86%，而 2009年的獲利預估則由3.17元調降至0.51元，降幅更高達 99%；長榮股價近期相當疲弱，今日更是完全沒有受到油價重挫激勵，繼續走跌。
陽明方面，摩根史丹利證券也將今年的每股稅後盈餘由1.9元調降至0.53元，降幅達72%，而明年也由 3.1元大幅調降109%至0.13元；外資上周大舉賣超陽明7222張，近10個交易日累計賣超19879張，股價在7月底時一度反攻站上20元價位，但隨後又再度走弱，近期持續低檔盤整。
此外，萬海今年的獲利預估也被摩根史丹利證券由2.73元降至0.99元，降幅 64%，但明年更將由盈轉虧，每股稅後盈餘由2.86元降為每股虧損0.28元，外資上周賣超9678張，近10個交易日累計賣超 19879張；股價在7/17一度觸及16.9元波段低點後反彈，但近期仍顯疲弱，今日盤中跌幅也最重。