技術指標／多頭強出頭 也要防熱過頭

2015-01-25 聯合晚報 元大寶來投信專業經理許君瑋
結束前周連續五天的跌勢，上周美股呈現V型反轉，已經連續四個交易日收高，加上歐洲央行推出歐元版量化寬鬆政策(QE)，持續19個月，每月購債金額達600億歐元，充裕的資金行情推動全球股市進一步上揚。總體經濟來看，在上周二晚間的國情咨文當中，美國總統歐巴馬雖然提出增稅議題，但無損市場對於經濟穩健成長的信心，加上汽油價格維持在低檔，有效刺激消費者支出，美股尚未看到顯著的系統性風險。
上周台股走勢除了受國際股市帶動之外，周四台積電法說中對於第一季的展望看法淡季不淡，明顯優於市場預期，引發外資積極回補台股的操作，至周四連續四個交易日買超，金額達466億。
台指期未平倉淨多單由8723口增加到16788口，回補力道為外資年後歸隊首見，加上歐元區QE政策所帶來充沛的資金，台股籌碼動能不虞匱乏。雖然市場擔憂歐元貶值恐造成歐元區購買力下滑，但從12月台灣外銷訂單來看，對歐洲的接單金額仍續創單月新高，而整體外銷訂單年增幅也達4.5%，優於市場預期，顯示全球就業市場改善所帶來的消費成長，確保台灣出口不受到衝擊，而1月份中國農曆年節前的消費內需及提前拉貨動能也可期待。
從日線圖來看，外資買超力道加大，連續四個交易日跳空上漲，台股價量齊揚，氣勢旺盛，5日均線向上穿越20日均線，短中長期均線呈現多頭排列，惟上周台股大漲332點，逼近前波高點的9500點心理關卡，雖然日KD指標開口擴大，多頭力量強勁，不過已進入買超區，短線有過熱疑慮，雖未下彎出現交叉，但後市需要配合成交量放大到千億，才有可能站穩9500點。至於MACD指標則是反轉突破向上，中長多格局仍可偏多看待，期待歐元區量化寬鬆所帶來資金行情。
在產業方面，本周美國許多重量級科技股陸續發表財報，其中Apple最受市場矚目，特別是iPhone的銷售狀況將牽動後續台灣電子股走勢，Apple概念股先前外資賣超幅度較大，近期回補跡象明顯。在其他消費性電子方面，消費高峰已過，預期較第四季將有一成以上的衰退，不過可留意第二季後中國4G智慧型手機的換機潮。面板報價漲勢趨緩，但無損今年面板股獲利好轉的趨勢。太陽能族群則因為美國雙反終判確立，稅率對台灣廠商不利，中國拉貨高峰已過，建議操作上應留意。
在傳產類股方面，OPEC在11月並未如市場預期的減產，代表油價下滑可一次反應到位，而國際油價下滑的影響有落底跡象，後續衝擊有限，中國降息等陸續推出的貨幣寬鬆政策，有助於基礎房地產建設，可留意PVC族群。