操盤心法－慎防國際股市震盪 選股著重四低一高
2015-01-22 01:25工商時報陳奕光
盤勢分析：
近期在歐洲的通縮疑慮、希臘是否退出歐元區、油價問題、美國財報陸續公佈等多方因素影響下，國際政經情勢撲朔迷離，股市震盪相對激烈，歐洲央行(ECB)會議與希臘大選將分別在1/22與1/25日舉行，不過ECB推行歐洲版應無意外，且希臘就算左派勝選，脫離歐盟的可能性亦不高。短線方面，在一月底前不確定因子解除後，回歸基本面，配合年前的法說行程，台股有機會出現紅包行情。
觀盤重點：
(1)ECB會議及希臘大選：全球仍關注本週歐洲ECB會議與1/25希臘大選，希臘於今年到期的債務289億歐元，在國會改選前，政治的不確定性使得金融市場出現劇烈波動的機會仍大。
(2)國內外超級財報在1/15起，由台積電、英特爾揭開序幕：庫存水準及後市展望將是市場關注重點。
(3)以技術面來看，季線(9，086)和年線(9，043)低檔支撐仍強：季線上揚有助於9，000點強力支撐，配合KD在50附近整理止穩之下，指數仍將處於大區間整理。
選股方向：
盤面將回歸財報定調後的基本面走勢，配合國內法說行程及農曆年前紅包行情之營造，科技股可望為馬年封關劃下完美句點。整體而言，今年在選股邏輯上，可以朝具有低基期、低負債、低股價、低評價、高成長的四低一高特徵進行篩選。
電子股方面：(1)半導體：雖然目前供應鏈結構不如去年同期強勁，但仍將維持基本的農曆年後拉貨補貨的旺季動能，可就股價位置低、現金殖利率高的權值個股佈局。(2)光電股：面板雙虎股價雖然在近期因傳出中國庫存壓力遽增，獲利調節賣壓湧現，但是基於2015年供需結構持續健康、成本結構持續下降，及匯兌優勢，農曆年後將仍可望展開第二階段的補貨行情；至於LED方面，農曆年後將逐漸進入傳統拉貨旺季，除了去年Q4財報不確定性較大外，基本上無太大疑慮，可留意逢低布局操作。
非電子股方面：(1)利差回升的塑化族群：國際油價可望在今年Q1落底，而油價重挫時所蒙受的庫存跌價損失已於去年Q4認列，加上現貨利差回升，且產業目前庫存普遍不高，農曆年後有機會出現庫存回補行情，帶動營運逐漸脫離谷底，持續看好塑化族群未來表現。(2)獲利穩健的金融股：金融股獲利已連續第5年創新高，預估多有4％以上的現金殖利率水準，且美國Fed明確釋出2015年升息風向球，有利金融後市，一月底國際不確定因素去除後，可重新佈局。