正港金牌 發達集團副處長
來源:財經刊物   發佈於 2015-01-16 11:36

毅嘉上季毛利率驟降,本季營收見底、下季回升

毅嘉科技(2402)自結去年全年EPS 3.21元,每股獲利水準創下十年高,其中,去年第4季單季毛利率降4.5個百分點至14.0%,主要是去年軟板同業彼此競爭、客戶要求降價,而且去年底手機產品新、舊機種交替下,產品利潤明顯下滑。毅嘉則指出,今年第1季營收規模走軟、營收季減10%~15%的可能性頗高,第1季營收約21~22億元,有淡季效應。不過,因為北美客戶機構元件出貨有回升,第1季毛利率有機會回到約14.5%~15%,逐漸脫離谷底。
另外,法人也評估,毅嘉在細線路軟板PEDLIM(加層法細線路軟板)已獲得第一家北美客戶的訂單;因為細線路設計,適合更薄的智慧型終端、穿戴式裝置與許多網路感測天線的應用,因此今年細線路軟板,仍受到市場期待。
透過COP(Chip On PEDLIM),可以將雙面線路軟板薄型化,實現窄邊框或是無邊框的設計。預計2015~2016年,細線路軟板增加下一家國際智慧型手機客戶的機率頗高。
除了在消費性電子領域的面板、手機、穿戴式客戶之外,毅嘉近十年來也持續耕耘汽車電子市場。近2年並強化汽車零組件業務單位接單能力。毅嘉2013年汽車應用占總營收比重已達18%,2014年持續成長到20%,預計今年營收占比可望再推升到25%。
毅嘉在汽車市場上,分別有機構件與軟板整合接單,隨著汽車內裝娛樂化、電子化,未來毅嘉在汽車客戶的成長性力道高。
在財報自結數方面, 毅嘉自結去(2014)年營收112.26億元,稅後盈餘10.66億元、年成長190%。年度的營收、盈餘皆創歷史新高,稅後EPS為3.21元,創10年新高。
去年第4季單季方面,單季合併營收25.11億元,合併稅前盈餘2.33億元、年增75%。但是要注意的是,毅嘉去年第4季毛利率下滑了4.5個百分點;因此今年毛利率能否止穩回升,將是重要的觀察點。
在今年首季營收規模下降至21~22億元,法人則評估今年首季毛利率只能止穩在14.5%~15%,後續要看(1.)黑莓機訂單比例是否增加;(2.)汽車電子營收占比拉高;以及(3.)細線路軟板出貨量增多的3項因素,才有利於第2季之後的毛利率再回到約16%~17%。目前看來這3項因素裡,其中兩項因素朝向正向發展的機率頗高。
而今(2015)年1~3季營運展望上,毅嘉今年第1季將可望是谷底,第2季與第3季營收,可望回到27~30億元水準。前3季營運規模可望逐季成長。

評論 請先 登錄註冊