正港金牌 發達集團副處長
來源:財經刊物   發佈於 2015-01-16 11:31

中國大媽消費力回溫 F-麗豐今年成長可期

陸股上漲帶動,「中國大媽」消費力回溫,F-麗豐(4137)今年來自總經面的營運展望轉佳,加上同店增長(SSSG)去年第二、三季已落底回溫,電子商務本季上架,法人預估,該公司今年營收將挑戰15%的增幅,獲利重回一個股本以上。在帳上現金充裕下,今年維持高現金股利配發可期。
F-麗豐的營運主體為克麗緹娜,目前已是大陸美容連鎖加盟店的龍頭。去年該公司一度面臨新店展店過快、同店增長反趨緩的窘境,經營團隊自第二季起開始將焦點轉至既有店的深化經營,雖使得去年淨增據點數量降至4百家以下,不如年初預期,但象徵各店實質貢獻的同店年增長,反在第二、三季見到底部,爾後緩步加溫。
法人認為,在陸股此波狂飆帶動下,中國大媽的消費力可望回溫,此對主打女性非必要消費的F-麗豐有利。而在該公司自身的營運面,去年全年加盟店的同店增長,推估僅低單位數(0-5%),今年有機會緩步回升至5%以上的常態水準,全年加盟店淨增家數將與去年持平。
F-麗豐今年也將推出新品搶市,加上同店增長與新增加盟店的營收挹注,法人預期,該公司全年來自實體加盟店的營業額成長,將有10-15%水準。
另在外界期待的電子商務部分,先前因相關產品上架的往來流程稍微延宕,以致去年底未能於天貓上架,但今年首季可望正式開賣。法人預期,初期將以健康排毒套餐先行開賣,後再視市場情況,增加銷售產品線,對今年營收貢獻約1.5億元,換算營收占比4-5%。
法人預期,F-麗豐去年每股稅後盈餘約9.3元,今年的股利配發將不低於6.5元,且多數配發現金。今年營收成長將回升至15%以上,但因強化品牌行銷,費用率恐增加2-3個百分點,不過全年獲利將重回成長軌道,年度盈餘重回一個股本以上。

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